今年以来股票质押式回购业务逆势增长,目前已超过8000亿元,规模直逼两融。在两融余额从高位大幅回落之后,券商信用业务找到了新的增长点。
以ST华泽为代表的另类风险事件的出现,令券商开始重新审视股票质押业务风控的复杂性。
某大型上市券商信用交易部总经理认为,股票质押式回购交易的本质是融资,在提高股权使用效率的同时,为股东拓展资金来源。然而,对于实际控制人而言,股票质押融资也意味着对上市公司控股权的让渡,不排除大股东在股价高位套现离场的可能性。
“ST华泽大股东的行为,涉嫌通过高位股权质押融资完成套现离场,并将业绩补偿风险转嫁给资金融出方。”某沪上信用交易部相关负责人分析。
通常而言,遭遇此类风险事件时,券商会通过诉讼方式对上述质押股份进行司法冻结,以获得处置时的优先赔偿权。而一旦发生违约,若券商以自有资金或者是以集合资产计划作为资金出借人,则券商兜底是大概率事件;若是定向资管计划,资金来自银行等其他渠道,则对券商不会有实质性影响,由资金端承担全额损失。
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