两融的总规模一定程度上能反映A股使用杠杆的水平。随着股灾以来A股持续调整,A股流通市值大幅下滑,同期两融余额的下滑更为明显。
从新开户数量上看,尽管其中一度有所反弹,总体增幅却呈现逐渐下降趋势。去年9月新增开户数一度达96353名,从今年1月其连续多月保持在2万名左右的水平。
3、两融利率仍难撼动 少数券商开打价格战
低迷市道亦未撼动券商捍卫两融利润的决心。
以两融利率为例,据Wind数据,目前券商的融资利率普遍为8.35%~8.60%,与A股融资融券业务几年前刚推出时相比并无明显变化,只有少数中小型券商为抢夺市场,将融资利率降至8%以下。这一格局与券商经纪业务佣金率逐年快速下滑的趋势形成鲜明对比。
4、杠杆资金偏好巨变:金融遭弃 新兴受捧
从各行业两融余额占比来看(以申万一级行业计),最近一年来,杠杆资金的偏好已发生明显变化,银行以及以证券、保险为代表的非银金融明显遭到杠杆资金抛弃,两融余额中银行板块的占比已从去年7月1日的7.79%降至最新的4.44%,下降3.35个百分点,降幅最大,非银金融板块下降3.31个百分点,居于其次。与之相对的是,计算机、电子、传媒等新兴行业占比显著提升。
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