股市和股指期货市场处于史上罕见的快速下跌状态-第6页

开放股指期货的可行性

从三方面观察，当前放开股指期货交易限制具备了较好的条件。

首先是杠杆资金情绪谨慎。

他说，2015年6月以来，杠杆资金流出市场;融资余额回调快于指数回调，说明杠杆资金退潮迅速，趋于谨慎。在过去10个交易日中，沪深两市融资余额平均8800亿元左右，这一水平接近2014年12月4日。当时，上证综指收盘2900点，正在加速上升中。而7月25日上证综指收盘 3015点，两融余额的回调快于指数回调，杠杆资金退潮速度大于指数回调速度，体现出谨慎情绪。

此外，自2月26日以来，股市没有再出现千股跌停。这也说明市场情绪较2015年快速下跌时更加稳定。杠杆资金对市场影响有限。

其次是交易所限制上市公司停牌。

交易所进一步完善了停复牌制度。此举可避免‘千股停牌’现象再次出现，保证指数在市场大幅波动期间仍能真实反映所有股票的走势。

5月27日，上交所、深交所发布上市公司停复牌业务指引，严格控制停牌时限，指引中表示上市公司涉及重大资产购买的非公开发行股票事项的停牌时间不超过1个月，重大资产重组的停牌时间不超过3个月;在极端市场条件下将有权拒绝上市公司的停牌申请。