中金所辟谣显担忧心态 然股指期货并非暴跌“元凶”-第2页

但市场也不乏反对的声音，认为期指交易门槛太高，需要最低50万元资产，一般散户无缘参与，再者期指交易实施T+0交易，而现货市场实施T+1，存在天生不平等，成为掠夺中小投资者利益的一个天然工具。同时期指与沪深300指数挂钩，容易操纵，导致市场更加复杂，而沪深300指数主要由强周期股构成，上涨很难下跌容易，所以对普通投资者不公平，也是股指期货推出以后中国股市跌多涨少的主因。

真是公说公有理婆说婆有理，但股指期货在国外市场普遍采用，也没有说那个专家提出来要禁止，也没有市场投资者申讨股指期货是市场下跌的元凶，为什么到了中国就成为争议不断的一个金融衍生品了呢？真的是 橘生淮南则为橘生为淮北则为枳，笔者认为不在于期指交易本身而在于跨市场操纵投机套利。

期指市场强大的杠杆效应和融资融券相结合，按照12-13%保证金测算，现货市场波动1个点，对应期指市场就是波动大约8个点，也即是说盈亏扩大8倍，如果辅以杠杆率更高的期权，给了投机者跨市场的操纵机会，也给了投机者操纵市场非法牟利强大的动力，投机者总是通过对现货市场指数拉升或者打压操纵期指套利，这就是跨市场操纵牟利，这实际上是对缺乏对冲机制中小投资者利益的一种无情掠夺，跨市场操纵成为一种新的现象。