利多支撑仍待发酵 期指酝酿强势突破-第2页

今年以来，市场对货币政策转向的预期较浓，无风险利率边际回升导致市场情绪趋于谨慎。伴随央行上调逆回购、MLF利率价格，银行间的回购利率在向3%的中枢靠拢，十年期国债收益率最高也接近3.5%，非金融企业债券融资量已连续两个月告负。若资金价格再继续往上走，对企业发债，乃至进一步传导至贷款利率都可能存在负面影响，并最终对实体经济不利。

结构性行情特征明显

今年以来，上证50、沪深300指数走势强于中证500指数。上周五，证监会出台再融资新规，股市中长期制度红利继续释放。未来A股投资者对基本面、业绩都将更加重视，外延并购炒作概念或将降温。此外监管从严，也有利于缓解对股市融资量大的担忧。对于中小板、创业板来说，依靠“讲故事”进行的再融资案例相对较多，受新政的影响更大。与基本面宏观转好一致，具备业绩支撑的个股持续受到资金青睐，A股当中偏重周期行业的上证50与沪深300指数支撑力度更强，我们认为这种“二八分化”的格局将延续。