值得注意的是,上证50期指主力合约IH1703尾盘一度闪崩近9%,1分钟内成交了200多手,疑似出现乌龙指。截止收盘,IH1703仅是微幅下跌0.05%。本周五股指期货3月合约即将交割。
(2)基本面:盈利牛、转型牛值得期待。16年三季度A股归属母公司净利润累计同比分别为1.9%,较中报的-4.6%明显回升,剔除金融后数据为12.7%和1.0%,同样明显回升。主板、中小板、创业板的三季度归母净利累计同比分别为-0.4%、21%、43%,相对二季度的的-6.9%、13%、48.5%,也在改善。2016年工业企业利润同样大幅改善,利润总额同比增速从15年的-2.3%回升至8.5%。只是展望未来,盈利的改善能否持续,市场分歧很大,多数分析师和投资者心存疑虑,我们认为2017年企业盈利改善有望持续,《2017年盈利分析系列1-3》中我们分析指出,A股净利润同比2017年有望达8%,高于2016年的2-3%,经历2010年到2012年中的下滑阶段,2012年中以来的震荡走平阶段,企业盈利有望逐步迎来中期向上的拐点。6.5%左右的GDP目标预示着宏观面平稳,虽然固定资产投资平稳,但消费和出口增速在改善,尤其是周期行业集中度上升、消费不断升级,上市公司盈利结构在优化,转型期GDP结束L的竖进入横,上市公司盈利可以更好,类似70-80年代的日本。当然,盈利的数据需要中报、三季报不断确认,尤其是下半年的盈利数据需要确认。
(3)风险偏好:等待改革再发力、转型见实效。展望未来,类似于96/1-01/6、14/7-15/6、的“水牛”难以再现, 05/6-07/10的“繁荣牛”和08/10-09/8的“政策牛”再出现的可能性也很小,17年下半年将迎来十九大召开,改革与转型是希望,未来的牛市更可能是改革不断发力、转型渐见实效后,业绩改善的“盈利牛”、“转型牛”,因此未来的牛市斜率将更平缓。
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