美联储加息在即,进入加息周期已经十分明显,全球流动性转向也非常明确,美元的强势已经毋庸置疑。在这种大趋势既定的情况下,会对A股产生怎样的影响?
金投网(www.cngold.org)3月15日讯,股指期货最新消息:
美联储加息在即,进入加息周期已经十分明显,全球流动性转向也非常明确,美元的强势已经毋庸置疑。在这种大趋势既定的情况下,会对A股产生怎样的影响?
要谈美国加息对A股的影响,首先无法回避的是我们的货币政策。美国加息的直接影响,就是美元强势,美元资产升值,全球流动性从新兴国家回流美国,这是市场规律。在这种情况下,我们的货币政策如何取舍?很显然,降息肯定不是选项,但跟随加息也未必。因为我们目前面临的现实是实体经济面临改革转型的压力,面临低增速下提质量的关键时期,加息会增加实体经济的财务成本,不利于转型。对于货币政策的选择,可以有灵活的中短期货币手段,如逆回购、中期借贷便利等,还可以降低存款准备金率,毕竟中国的存款准备金率世界第一高,有很大的降低空间。但一个无法回避的事实是,整个社会的货币利率水平会不断升高,为什么呢?因为要阻止资金外流,利率水平的适当提升是必须的,这也是和美国争流动性的一种手段。
利率水平的提高,对于股市来说好坏参半。从坏的方面看,利率水平提升会提高上市公司财务成本,不利于公司业绩提升,会导致市场资金炒作热情降温;从好的方面看,适当的利率水平提升,又会让部分好公司体现投资价值,比如受益于利率水平提升的银行股;业绩稳定分红不错的绩优蓝筹股,如机场等现金奶牛股;以及能跟随并消化利率水平提升的公司,如大消费的白酒股、医药股等。因此,我们可以看到,尽管我们面临美国进入加息周期,但银行股依旧越走越强,特别是国有大行如建设银行等。白酒股也是屡创新高,利率水平提升推升CPI,而白酒行业的增长能远超CPI,这就是根本原因。
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