MSCI在最新的报告中,大幅度降低纳入门槛,纳A重心转移,深港通、沪港通的个股成为重点考察对象,大幅削减了纳入A股的个数至原有4成,今年6月的一年一审中,A股是否又能“通关”呢?
新方案只看重“互联互通”个股
依照MSCI官网的信息,MSCI向海外机构投资者征寻以下的意见如下:在目前的市场环境和中国市场的对外开放程度上,国际投资者是否会考虑A股,或者投资小部分A股?如果初次分配资金投资A股,深港通、沪港通是否提供了足够的通道?指数设计是否需要考虑相关投资渠道的每日限额、以及中国的节假日的影响?MSCI5%的初始纳入限额,是否需要和目前可投资渠道额度和方式的拓宽进行关联?简言之,MSCI作出的最大调整是从之前基于机构投资额度的框架,变成了基于现在基于“沪港通、深港通”——这一互联互通的渠道。
机构说概率增加实际还要等待
不难发现:新方案有4点大不同:
一、被纳入的A股将仅为在“互联互通”机制下的沪港通和深港通中的大市值个股,而之前无此要求;二、A/H股同时上市的只纳H股,之前方案A股也被纳入;三、由于沪港通和深港通不包括新股,同理“互联互通”机制下也不包括新股;四、离岸人民币汇率将作为指数计算的基准汇率,而非之前的在岸汇率。
符合上述条件的个股从去年提议的448只锐减,在剔除178只非互联互通个股后,纳入A股的个数将降为270只,再减去61只A/H股同时上市的A股后,剩下209只,再剔除40只停牌超过50天的个股,就只剩下169只。
进行上述调整后,纳入A股的行业也随之发生变动。金融行业从27.5%下降5%到22.5%,可选消费和必需消费品增长最多,两个行业分别从11.3%增加到15.5%、6.4%增加到9.8%;房地产行业占比也有增加,从6.4%增加到9.8%。
此番调整后,在MSCI新兴市场和中国指数中,A股的权重大为降低。按照初次纳入5%的比率计算,A股在MSCI新兴市场指数中的占比为0.5%,而港股(H股、红筹股和P股)占到了28.1%。A股将占MSCI 中国指数的1.7%权重,而之前是3.6%,港股(H股、红筹股和P股)将占新指数的76.1%(之前是74.6%)。