近期,受关注度较高的四家闽系内房股已陆续公布年报,综合来看,四家闽系房企保持了向好的业绩增长能力。旭辉去年完成合同销售金额530亿元,同比增长75%。
以商业地产业务为主的宝龙,2016年租金及物业管理收入同比增长26.3%,该增速快于其总体收入增速。这几年宝龙转向一二线城市布局,增加在上海及周边城市拿地。2012-2014年其所拿项目毛利率较高,因项目建设和结算时滞,高毛利项目将慢慢释放,支撑毛利率和盈利未来增长。与宝龙类似,禹洲地产酒店运营收入增长较快,约为人民币2040万元,按年上升 25.85%。
相比而言,融信扩张最激进,成本也最高,2016年曾拿下多幅高价地块。截至2016年12月末,融信在不同城市已拿地21幅,新增总建筑面积527万平方米,公司按权益所占261万平方米,权益部分土地款约246亿元。
融资成本均下滑
另一项对盈利增长带来影响的重要指标是融资能力。
年报显示,旭辉在2016年负债增加,但偿债能力得到提升。旭辉的总负债随着集团规模的提升,2016年达到711亿元,同比增长36.47%,为近五年来最高水平。2016年,旭辉资产负债率为80.47%,比2015年升高3.13个百分点,近五年来首次达到80%以上。2012-2015年,旭辉集团的资产负债率一直处于波动状态,2014年曾有小幅下滑。据旭辉公布,其2016年加权平均融资成本下降至5.5%。
宝龙地产、禹洲地产的融资成本也在下降。宝龙地产加权平均融资成本从2015年的7.55%下降至2016年的6.18%。禹洲地产整体净负债比率为71.70%,较2015年的79.43%,下降7.73个百分点;整体融资成本由2015年年底的7.00%降至2016 年年底的6.08%。
融信2016年的平均融资成本也由年初的10.5%下降至年末的6.8%,但仍是四家中最高。一个值得关注的数字是,融信的销售成本同比增长92.96%至90.69亿元,占比全年销售额约36.5%。这或许也是旭辉、宝龙、禹洲今年均有派息举动,而融信没有的一个原因。
但综合考虑到融信快速增长的合约销售额,以及持续在长三角增加土储。上述业内人士认为,融信能否走出增长的难受期,或看今年。