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A股纳入MSCI后 高盛结论是快上车-第2页

早在4月份,高盛为了解决A股看不懂的问题,它特意建了一个指标,结论是:A股当前估值不高,正是买入时机。A股纳入MSCI后,高盛专门研究了一下A股,现在的结论是快上车。

从微观环境来看,沪深300指数有望在2017-2018年提供15%的EPS增长率,远期市盈率有望达到13.3,当期市净率有望达到1.8倍。

目前市场也提供了一个较好的入场点:A股市场正在处于上行的趋势中,目前相比2016年的低点已经高出28%,但两年之前的高点要低40%,相比而言,MSCI除日本外亚太区指数相比1月的低点要高41%,而距离2015年的高点只有4%的距离了。
高盛此前在分析港股市场风险偏好的GSSRCERH这个指标基础上,运用同样的框架和模型,将其延展到A股,建立了一个独立的针对A股的指标GSSRCERA。在MSCI纳入A股后,GSSRCERA指标,即股权风险晴雨表略显负面,这意味着A股市场目前还不会过热。

另外,高盛将A股和其他11个常覆盖的股市进行比较,从盈利、估值、风险、投资者现金流和价位来看,A股的分数都是不错的。

高盛在另一封研报也提到,A股市场存在令人信服的机会:

我们强调了8家高现金回报、增长相对优势强劲的A股公司。高盛运行了一个盈利和风险筛选,入选的公司比例由2014年的12%上升至20%,并且风险筛选显示,股票的合格率正在增加。

不过,高盛也提出,从风险方面看,仍有2/3的公司没有达到高盛的治理和风险管理要求,普遍的问题包括:

70%的公司的大股东的持股比例是超过25%的;只有2%的公司的董事会中,独立董事的人数是占大多数的;英文的披露依然很少,而且A股的信息公开程度可以是亚洲最低的。

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