上海中期：不确定因素多 股指期货难言乐观

上周期指先抑后扬，日内呈现除了极大的波动性，最终周线收阳。在楼市调控政策从严、融券试点业务展开等因素的影响下，期指在上半周表现的较为弱势，同时市场对于IPO重启的忧虑重燃，解禁压力居高不下等均对期指走势造成了打压。

周四，2月份的最后一个交易日，由于当晚证监会将召开媒体通气会，市场对此会议有利好预期，此外进入3月即将召开的两会也对市场人气有一定提振作用，期指大幅上涨。

上周五，期指先抑后扬，日内呈现V型走势，最终收于下影线较长的阴十字星，市场为避免周末消息可能造成的风险，多空双方均大幅减仓，期指总持仓回落到了阶段性低点。

上周三大股指均收于周阳线，深证成指相对于上证指数表现的稍显强势。以上证指数为例，上周股指走的较为纠结，上周前三日，股指运行于5日均线下方，不过周四在证监会当晚召开会议的利好预期下，股指强势反弹，股指重新收获5日、10日均线的支撑。

最新统计显示，本周市场解禁压力大幅下降，本周共有17家上市公司涉及限售股解禁，按照上周五最新收盘价计算，解禁市值为249亿元，同上周630亿元的规模相比，大幅下降60.48%。解禁压力骤减，以及上周证监会关于IPO重启尚未时间表的表态，将极大地利好目前股市的供求关系。

结论和投资建议

本周股市所面临的解禁压力较上周大幅下降，同时证监会关于IPO重启暂无时间表的表态也将极大的利好股市的供求平衡关系。不过，本周决定股指走势的关键不在于股市基本面，而在于政策及经济数据的表现。

政策方面，周末公布的新国五条细则将重挫二手房市场造，房地产相关板块料将受到压制从而拖累大盘指数。不过两会的召开让政策因素具备了极大的不确定性，但股指从12月初以来的那波强劲反弹，已提前消化了两会可能释放的政策利好预期，因此我们认为除非政策力度超于预期，否则其对于股指的支撑作用有限。

经济方面，已公布的2月份PMI数据远低于预期，并创下阶段性低点，虽然PMI数据仍位于荣枯线之上，表明国内经济仍处于反弹趋势中，但其反弹的力度较弱，我们预计2月其他经济数据的表现也不会太好。而此前市场对于经济反弹的预期过于乐观，因此经济数据给股指走势或有一定负面作用。

综上而言，除非政策力度和经济数据有超预期的表现，否则股指走势趋弱的可能性较大。

操作上，由于本周的不确定因素较多，谨慎投资者不妨以观望为主，建议前期多单以2560点作为止损参考逐步离场，其余投资者日内短线操作。