沪深300单边下行 交投小幅萎缩

本周沪深300现货指数单边下行，周五报收于2167.83点，较上周下跌2.55%。交投小幅萎缩，本周沪深300指数成分股日均成交金额486.84亿元，日均成交量53.29万手，分别较上周减少6.89%和5.27%。

本周沪深300指数2013年预测市盈率为8.07倍，市净率为1.28倍。沪深300能源、材料、工业、可选消费、日常消费、医疗保舰金融、信息技术、电信服务及公用事业十个行业2013年预测市盈率分别为10.15倍、19.34倍、11.08倍、12.82倍、15.09倍、24.47倍、5.66倍、32.81倍、20.74倍及8.94倍。

股指期货市场全线回落，合约跌幅较大。当月合约IF1405震荡走势，周五收报2185点，较上周下行2.4%。两远月合约IF1406、IF1409周五收盘分别报2170.4点及2152点，周跌幅分别为2.33%和2.32%；新合约IF1412周五收报2168点，相对于周一收盘跌幅0.49%。

根据高频数据看，股指期货合约IF1405基差在周初基本保持在2点左右，周中维持窄幅震荡，最低到负基差-14.67点，均值维持在-4点，标准差在5.21点左右，满足套利的机会较少，次月合约IF1406的基差维持在-19点左右。

考虑到沪深300成分股分红对基差的影响，建议在未来适机等待，合约IF1405、合约IF1406分别在28点、26点左右介入正向套利的机会。远月合约IF1409、IF1412基差空间也较小，且时间较长，套利风险较大且收益少，不建议套利操作。

投资机会方面，从技术上看本周盘面单边下行，沪指失守2050点整数关口，周五收于均线系统之下，市场量能较上周相比小幅减少。宏观数据方面，本周汇丰公布的2014年04月制造业采购经理人指数(PMI)初值为48.3%，比上月回升0.3个百分点，但仍位于荣枯线以下，显示复苏的动力或较弱。

此外考虑到近期IPO即将开闸，将分流市场资金，建议投资者未来仍需密切关注政策面和量能的变化，短期谨慎持有合约IF1405空头。