股指期货市场期待更多利好政策

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2015-6-15 9:28:28

在改革以及稳增长货币政策的大背景下，场外资金涌入动力充足，股指期货总体依然会延续牛市行情。

上周五证监会的例行发布会公布的信息中，罕见的没有利空只有利好。首先是针对融资融券的管理办法修订，明确允许融资融券展期，并增加了标的，放松了追加担保品条件。

其次，对传播印花税谣言的长江证券出具警示函。再次，将成立联合小组促进A股早日纳入MSCI。可以看出，目前监管层对股市依然处于小心呵护状态，短时间内不会出台强力措施打压来之不易的牛市。证监会主席肖钢近期的发言也为牛市保驾护航。肖钢主席表示，1.改革牛理论成立；2.市场不差钱；3.实体经济越差股市越涨的判断没道理，牛市建立在政府有能力保7%的预期基础上。

对于两融问题，修订稿明确证券公司融资融券的金额不得超过其净资本的4倍。按照4倍净资本计算，对应两融余额的上限约为3.4万亿元。目前两融余额为2.2万亿元，还有较大上升空间，修订稿的4倍净资本限制在未来较长时间内对两融规模扩张不构成实质性约束。

全国银行间同业拆借中心的加权平均数据显示，上周七天回购利率已经连升7日，上周五一度上升2个基点至2.07%，创一周新高。本周资金面可能更加紧张，本周将有24只新股申购，预计冻结资金可能高达6.7万亿元。加上地方债的持续发行以及6700亿的MLF到期，都将对资金面造成一定影响。

在5月进出口下滑以及通胀率持续走低的情况下，我们预计央行进一步稳增长政策将会很快出台，对冲目前市场上流动性的占用，并进一步支持实体经济。总之，在改革以及稳增长货币政策的大背景下，场外资金涌入动力充足，股指期货总体依然会延续牛市行情。

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