一季度宏观经济的核心变量是“基建+地产+供给侧出清+货币政策拐点”。在这种环境下,总的来说,大类资产表现综合排名为:商品>股票>黄金>地产>债券,基本符合我们的判断。
金投网(www.cngold.org)4月11日讯,股指期货最新消息:
一季度宏观经济的核心变量是“基建+地产+供给侧出清+货币政策拐点”。在这种环境下,总的来说,大类资产表现综合排名为:商品>股票>黄金>地产>债券,基本符合我们的判断。商品延续四季度以来的大涨幅,股市呈现慢牛行情,债市从四季度开始调整后延续低迷,黄金和美元此消彼长,黄金从走弱到走强,美元从走强到走弱。
27种宏观情形对大类资产表现产生不同影响
我们认为从宏观角度决定大类资产表现的核心逻辑包括三个:(1)经济是否超预期?——基于需求侧的逻辑;(2)通胀是否超预期——基于供给侧的逻辑;(3)利率是否超预期——基于货币政策的逻辑。即可以把宏观经济分为3×3×3=27种情形。不同情形对大类资产表现会产生不同的影响。
资金流动与价格表现一致
在M2、社融增速符合预期,外汇储备规模稳定在3万亿的情况下,国内增量资金基本稳定。结构上,商品、股市显示出较强的资金流入,债市增量资金不足。资金流动情况与大类资产的价格表现一致。
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