A股市场的优胜劣汰功能并未获得实质性的完善-第2页

2001年以来，从PT水仙开始，A股市场开启了上市公司退市的局面。然而，多年来，A股市场每年新增的上市公司数量却远远超过同期退市的上市公司数量。16年来，A股市场真正实现退市的上市公司，反而并不多见。

近年来，A股市场退市问题再度得到了重视。从第一家央企上市公司退市长油的退市，到首家因重大信息披露违法而终止上市的退市博元，再到因欺诈发行而遭到退市的欣泰电气(300372,股吧)等，A股市场强制退市的案例开始逐渐增多，但这些案例占比A股市场上市公司的比例还是非常低。很显然，与国外成熟市场相比，A股市场退市率显得非常低，基本上达不到真正意义上的优胜劣汰功能。

实际上，对于A股市场“只进不出”的原因，不仅有着A股市场自身的特殊问题，而且也与地方补贴、上市公司自身财务会计调节等因素有着密不可分的联系。

其中，对于部分地方上市公司而言，这类上市公司为当地贡献出较大的税收，以及为当地就业、经济发展等，带来了不少积极性的影响。然而，当部分地方上市公司发生了接连亏损的问题，则地方可能会采取税收优惠、政策补贴以及减免利息费用等方式，来补贴上市公司。而多年来不少地方对地方性上市公司的补贴力度相当显著，这也加剧了地方上市公司“不死鸟”的神话上演。