西南期货：铜价反弹高度有限 中长期走势依然偏空

LME期铜周四继续走高,延续反弹格局，涨至近一周高位，主要是受欧元延续涨势和中国需求料将持稳的预期提振，3月期铜上涨65美元至6385美分。LME铜库存减少1775吨，至466400吨，库存量继续维持下降格局。

从今日盘面来看，沪铜1009合约小幅跳空高于51200，后一路冲高至51640，但上涨动能明显受限，回落至51330前期低点51800-52000区间是一重要压力位。

后多空双方在50000点附近展开较为激烈的争夺，整体盘面维持震荡格局，临近中午收盘前突然拉升至50550，午盘收于50520，上涨1.49%。现货市场上，长江现货今日报价51650-51800，较昨日上涨了940元/吨，升水150元/吨，下降50元/吨。现货方面成交比较一般，由于端午节的临近，投资者开始将资金撤出市场.

从基本面来看，国家统计局今日公布最新统计数据显示，中国5月CPI较上年同期增长3.1%，是今年首次超过政府设定的3%增速目标，作为CPI领先指标的生产者价格指数(PPI)，1－5月较上年同期增长5.9%，增速高于1－4月的5.6%。但当月其他经济数据继续表现疲软，尤其工业增速大幅回落。中国5月份工业增加值较上年同期增长16.5%，增速大大低于4月份的17.8%和3月份的18.1%。央行今日公布的数据显示，截至2010年5月末M2余额为人民币66.34万亿元，较上年同期增长21%，增速低于4月末的21.48%。从今日中国公布的经济数据来看，通胀的预期再度升温，而经济也开始出现放缓的迹象。

国家统计公布的最新产量数据显示，中国5月精炼铜产量达39.8万吨，同比增长17.8%。5月未锻造铜及铜材出口396712吨，较4月进口量减少39633万吨，环比减少了9%。1-5月份累计进口了1903675万吨，累计同比增加22.7%。5月废铜进口33万吨,较4月进口量减少4万吨，环比减少了8%。从该数据明显看出进口再度出现回落，国内产量继续增长，一升一降的格局反映出当前需求的减缓，而国内供应压力的增加。

国际方面，欧洲央行(ECB)周四连续第13个月维持指标利率于1.0%的历史低点不变，符合市场预期。

从技术图表上来看，铜价短期内仍维持反弹格局，上方在前期低点51800-52000区间范围内面临较大的反弹压力，其中期下跌格局仍未发生变化。 操作上，端午长假来临，建议前期空单可适量止盈出局，轻仓过节。