东亚期货：沪铜反弹乏力 中期走势依然偏空

LME期铜在国内长假期间继续走高,延续反弹格局，主要受欧元走强及经济数据相对利多的影响，但其反弹力度有限，在6800点上方受阻， 3月期铜上涨200美元至6600美元/吨。LME铜库存减少5850吨，至459150吨，注销仓单增至28825吨，库存量继续维持下降格局。

从今日盘面来看，沪铜1009合约走势明显偏弱，跟随外盘小幅高开后一路下行，上方在年线附近受阻明显，盘中几乎无像样的反弹，走势疲弱，轻松跌破52000点整数关口，有回补今日跳空缺口之势，午盘收于51850，上涨0.97%。现货方面，由于今日是节后首个交易日，假日因素导致市场参与度不足，再加之价格上涨幅度较大，而市场对后市判断又相对不乐观，因此贸易商报价稀少，成交清淡。长江现货今日报价52600-52750，较上周五上涨950元/吨，升水50元/吨，下降100元/吨。

从基本面来看，总体的经济形势依然不容乐观，全球的经济数据好坏参半。穆迪投资服务公司6月15日宣布，将希腊政府债券的信用评级一举下调4等，从“A3”直接降至“Ba1”，后者为垃圾评级。穆迪指出，本次降级源自自己对希腊中期信用基本面的再评估。此外，随着欧洲债务危机的蔓延，全球投资者将着眼点从希腊转移至西班牙这样的规模大而负债高的欧洲国家，市场传出西班牙也有可能被债务重组。美国方面，美国5月房屋开工年率为59.3万户,低于预估的65万户,为五个月低点,令市场担忧美国经济复苏。国内方面，从上周国内公布的一系列经济数据来看，国内的通胀压力依然较大，而经济也开始出现放缓的迹象，中国经济目前面临着经济放缓和通货膨胀的双重风险。

从铜自身的基本面情况来看，世界金属统计局(WBMS)周三表示，今年1-4月全球铜市供应过剩177,000吨。2009年同期为过剩59,900吨，2009年全年为过剩290,000吨。国家统计公布的最新产量数据显示，中国5月精炼铜产量达39.8万吨，同比增长17.8%。5月未锻造铜及铜材进口396712吨，较4月进口量减少39633万吨，环比减少了9%。从该数据明显看出，因中国采取的令经济降温和打击房地产投机行为的举措开始显现，.进口再度出现回落，而国内产量继续增长，一升一降的格局反映出当前需求的减缓，而国内供应压力的增加。

国内铜市面临着内忧外困的境地，其上方面临较大的压力，近期的反弹更多的是一种超跌后的技术性调整，其中期下跌格局依然未发生改变。操作上，建议当前的操作策略仍以逢高空为主。