东亚期货：沪铜延续高位调整格局

LME期铜周二盘中大幅下挫，后在美联储利率声明后削减跌幅，收于7305美元/吨。主要受中国7月CPI可能创新高对市场流动性预期构成压力，避险情绪有所抬头。如市场预期，美联储继续维持低利率，并重启量化宽松，将回笼的到期机构债和机构抵押贷款支持债券本金再投资到较长期公债。LME库存周二减少2100吨至408375吨，注销仓单减少2075吨至22875吨，占比5.60%，上一交易日为6.08%。

从今日国内盘面来看，沪铜表现出一定的抗跌性，尽管隔夜伦铜走软，但沪铜今日小幅低开即被迅速拉升，在57000整数关口表现出较强的支撑，但其总体上仍维持高位震荡格局，截至午盘1011合约收于57410。现货市场方面，贸易商对后市依然看好，下游逢低采购的意愿也较高。长江现货今日报价57450-57550，下跌100元/吨，平水铜贴100，升水铜平。

数据方面，中国海关周二公布的数据显示，中国7月未锻造铜及铜材进口录得自3月以来最大环比增幅，较6月增长4.5%，因现货铜到货量坚实。进口数量增加是由于5月和6月底套利窗口开启，激励贸易商订购船货，这些船货均在7月到港。但从市场表现来看，市场对该数据反应不大。

另据国家统计局公布的数据显示，7月份CPI同比上涨3.3%；1-7月份，CPI同比上涨2.7%，比上半年扩大0.1个百分点。7月份，规模以上工业增加值同比增长13.4%，比6月份回落0.3个百分点；1-7月份，规模以上工业增加值同比增长17.0%，比上半年回落0.6个百分点。7月份，社会消费品零售总额12253亿元，同比增长17.9%，比6月份回落0.4个百分点。1-7月份，社会消费品零售总额84922亿元，同比增长18.2%，与上半年增速持平。

从7月份公布的经济数据来看，数据基本符合预期，同时进一步印证了中国经济增速继续放缓，当前的通胀压力依然较大，滞涨现象初现，未来政府的调控压力将逐步加大，市场避险情绪有所抬头。

从技术图表上来看，沪铜今日回调至57000整数关口受到明显支撑，期铜多头形态仍保持良好，但高位调整风险也逐步显露出来，短期铜价面临较大的下行风险。操作上，建议前期多单逐步逢高减持，未持有头寸者建议暂时观望。