股指期货期现套利区间技术分析

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2013-5-9 17:27:59

金投网提供股指期货套利，回答股指期货期现套利区间技术分析知识：

股票交易费用一般按千分之八计算，完成完整的一个周期是千分之十六，股票投入资金89万元，交易费用是1424元，折合指数点4.75点。

股指期货方面，按照一个完整交易过程需要万分之二交易费用：133500×0.0002=214元，折合指数点0.70点。

以上股票和期指完成各自交易，交易费用的成本折合约5.5个指数点，也可以看出在交易成本中，股票交易费用占了总交易费用的绝大部分。

最后考虑市场冲击成本，市场冲击成本是套利交易中因较大的资金在短期内迅速而且大规模地卖买，从而影响市场未能按照预定价格未成交而需多支付的成本，从事套利交易在股票和股指期货交易中都存在。

冲击成本大小与委托交易的数量有关，也与市场的流动性有关，目前股指期货的交易量不是很大，特别是2个季月合约，大笔成交困难，因而目前股指期货交易，尤其是季月合约，有着较高的冲击成本。如果资金较大，套利操作还是应以交易量大，流动性好的主力合约为首选。

如果估计100万资金，在目前市场交易中估计最多会产生相当于1个指数点的冲击成本，交易成本和市场冲击成本之和为6.5个指数点。

通过以上分析，按照5月6日的指数价格，考虑交易成本、资金成本和市场冲击成本三项，IF1005合约套利价格上界成本价格点是2913点，下界是2900点，构成的无套利区间（上下界之间）为13点。

在三项成本中，各项成本在总成本中比重随着到期日会发生变化，对于季月合约的套利，因为是远期，主要应考虑市场资金成本。随着交割时间的逐渐接近到期，交易成本在总成本中比例逐渐上升，临近交割日成为成本的主要部分。

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