中金所发文监控十种异常交易 程序化、高频交易“被规范”

　　中国金融期货交易所（下称“中金所”）近日发布《中国金融期货交易所期货异常交易监控指引（试行）》征求意见稿，将十种期货交易行为列为“异常交易”，要求期货公司予以监控和制止。

　　中金所界定的“异常交易”行为里，包括“日内频繁进行回转交易”和“通过计算机程序自动批量下单、快速下单”等紧密涉及程序化交易、高频交易的行为。

　　中金所曾在6月份全面叫停了高频交易，当时对此类交易只是通过“窗口指导”进行管理。“异常交易监控指引办法的下发，意味着对高频交易和程序化交易的管控升级。”一家期货公司金融事业部负责人表示。

　　这是监管机构和交易所首次将对程序化和高频交易的管控以文件形式固化。

　　根据“指引办法”，中金所的会员单位在发现客户出现“异常交易”行为之一时，应当“提醒、劝阻和制止，并及时向交易报告。”而交易所可以通过“电话提醒、列入监管关注名单”等措施，甚至可申请证监会立案调查。

　　“但是‘指引办法’对于异常交易的量化定性不够清晰，可实施性很差。”一家期货公司副总经理认为中金所出台这个指引办法还是为了股指期货日内短线交易过剩，但模糊的界定似乎暗示中金所决心不够。

　　自上市以来，股指期货的高换手（交易量和持仓量之比）率备受市场关注。据统计，上市后股指期货主力合约的换手率一度达到34倍。部分市场人士认为这种现象和越来越多的投资者使用程序化和高频交易有关。

　　高频交易在国外已经占据了金融市场交易的主流，据统计美国金融市场里70%的交易量都由高频交易产生。但不少人认为近期发生的包括5月美股“闪电崩盘”在内的市场波动都和高频交易有关，程序化和高频交易也带来了关于市场公正性的重新思考。

　　国内股指期货上市之后，私募基金、投资公司和各大期货公司纷纷研发参与，高频交易发展势头非常迅速。