01黄金熊市 金店，黄金理财产品“吃亏”
进入本月，国际黄金价格再次跌破了4个月新低，“熊市”特征明显。从广东省金银首饰商会等机构的调查报告来看，仅广东省，就有20%~40%的商铺正在盈亏边缘徘徊，超过10%的店铺一年半内已经亏损，确实赚钱的金店只有50%左右。国际金价的大幅度下跌、行业“价格战”给多数经营者带来了巨大压力。
很多盲目进驻二线、三线城市的金店，经营效果并不理想，类似城市的竞争压力虽然不大，消费能力却非常有限，选址一旦不准，人流量就变得非常有限。
再者，类似香港品牌企业的扩张之路也非一帆风顺，扩张过程中，门店之间的竞争也日趋激烈，单位店铺的销售量大幅下降，净利率也随之下降(因为铺租、人工都是固定的)，部分品牌金店的净利润实际不及5%，与高达500万~1000万元的巨额投资相比，不知何时能够收回投资成本。
黄金理财产品“卖不动”
去年抢金潮之后，黄金理财产品曾一度成为热门话题。不少大妈在买黄金被套之后，转而投资黄金理财产品，很多银行也顺势而为，趁着黄金大热都推出了与黄金挂钩的理财产品。
一家股份制商业银行理财经理表示，他们去年曾经推过20款黄金理财产品，预期最高收益为5.99%，最低收益则为1.57%。但最后几乎没有一款产品能实现预期最高收益。
他介绍：“前两年黄金一直在持续上涨进程，挂钩黄金的理财产品收益也比较好，那时候我们主推看涨型黄金理财产品。但如果市场不稳定很难获得相应收益。今年年初金价小幅上扬时我们推过两款理财产品，但是销售不好。之后就没有再推出新的产品。”
02避险需求持续下降 金价不得不降
数据显示，金价在今年一季度还走出一轮反弹行情，主要是受美国经济增速明显放缓、三大股指深度调整、QE暂缓削减预期的因素共同推升，但目前这些主要的支撑因素已经基本消失。中粮期货最新的研究报告指出，4-5月黄金持续横盘且振幅收窄，5月27日黄金震荡格局被打破，下跌通道重新开启。
上周(截至5月30日当周)，纽约黄金向下突破前期整理平台，大幅走低。上海中期分析师李宁表示，主要原因包括美国经济数据向好，近期美国4月耐用品订单、初请失业金人数及5月制造业PMI均好于预期，显示美国经济前景继续向好，令美联储继续缩减QE及提前升息的预期升温。
其次，美股频创新高削弱市场避险情绪，美国道琼斯及标普均创出历史新高，这将继续助推风险资产、压低避险资产。乌克兰局势缓解，上周乌克兰大选结果公布，市场普遍预期新总统波罗申科的当选有助于局势的稳定，避险意愿快速下降。
目前黄金走低的主要原因在于市场避险需求持续下降，本周五若非农就业人数高于预期仍可能对黄金产生利空。此外，乌克兰局势渐趋缓和。
实物金需求不振
火爆的实物黄金需求曾是去年黄金大跌之中的一大亮点。然而伴随着年后人民币的贬值，融资金问题浮出水面，世界黄金协会曾断言中国实物黄金需求中约存在着多达1000吨的融资金，这让人们对中国真实的实物黄金需求不禁打上一个大大的问号。
最新数据显示，中国大陆4月自香港净进口黄金总量降至14个月新低，环比下降21.2%，且已经连续第二个月下滑。我国内地黄金与国际金价出现长时间贴水，即使在上周二金价暴跌近30美元之际，上海黄金交易所的99金价格仍维稳在贴水2美元/盎司。这些都反映了中国实物黄金需求的不振。
另一方面，虽然印度大选已经以“亲金派”的莫迪当选总理而尘埃落定，但由于新政府的首要施政方针并未提及放松黄金进口管制，这也令印度实物黄金需求未能出现爆发。
此外，美股的高奏凯歌和黄金期货市场的期末集中交割都对这次金价下跌起到推波助澜的作用。
03黄金价格屡创新低 显现三种模式
5月份最后一周，金价连续跌破1270、1260和1250美元关口，到5月份最后一个交易日，纽约市场黄金期货价格收于每盎司1246美元，创下了2月份来的新低。在刚刚过去的5月份，纽约现货黄金金价累计下挫3.8%，刷新今年来的单月最大跌幅。国内市场方面，上海期货交易所、上海黄金交易所黄金期货、现货价也都创下了2月中旬以来的新低。
从目前情况来看，黄金价格的走势仍然是一个下行的行情，其黄金价格的底部在哪里?从业内专业人士的分析，还没有一个比较权威的评断，据路透技术分析师Wang Tao认为，金价将跌到1229，甚至进一步跌到1214。照此判断，黄金价格持续下跌的趋势恐怕在短时间内不会发生本质改变。
近期后市，黄金价格走势有三种可能，三种模式。
第一种是大起大落模式。历经6、7天的连续下跌之后，跌不动的市场可能先反弹一把，如同把拳头先收回来，反弹上去，然后再择机打下来。
第二种是阴跌模式或盘跌模式。金银反复企稳，反复盘跌。有反弹也是小反弹，比如冲不破5天均线的那种小反弹，没有可操作性。
第三种是盘整模式或震荡企稳模式。市场跌到这里会企稳和盘整一段时间，然后再度择机涨跌。
投资者不要在低位盲目沽空，最好是等待可遇不可求的反弹出现后再择机沽空。那如果市场不出现像样反弹，运行阴跌模式，我们就不做空了吗?也不是这么说。遇到反复阴跌、不出现像样反弹的情况，投资者应该灵活应对，可以保持观望，也可以择机操作：比如，短线可趁金银创出盘中新高时沽空。或者依据5天均线的压制沽空，站上5天均线则空单止损。再比如，每当反弹反抽失败、或者企稳失败时(有再跌苗头时)及时沽空。
总体而言，市场还没跌到底，也还没跌透。这里若出现止跌反弹，仅是超跌反弹，可视为逢高沽空的机会。
04缺少支撑因素 后市仍有下跌空间
避险因素的消逝终于使得尘归尘，土归土，缺少了避险因素支撑的金价已经重现了其下跌的真实状态。
从技术上看，日线图周线图中黄金均呈明显的空头格局。短线来看，金价经过连续多日的大幅下挫，短线出现一定的修正需要。如果本周的欧银利率决议与重磅非农数据可以令黄金反弹，但也难以令金价起死回生，金价空头格局目前难以改变。反之如果非农再次大幅走高，则可能使金价加速下探，那么黄金有可能再次下破1200美元。因此，反弹正为我们提供了高空的机会。
至于实物黄金投资者，虽然媒体出于人文关怀，又一次将“中国大妈”推到了舆论的风口浪尖，但大妈们经历过一次次“风雨”的洗礼，显然已经“淡定”很多。
