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连续快速上涨 期指高位调整

摘要经过连续两周的快速上涨,期指本周呈现高位调整,主力合约IF1408先扬后抑,截至周四收盘周线下跌0.35%,报2334.40点。

经过连续两周的快速上涨,期指本周呈现高位调整,主力合约IF1408先扬后抑,截至周四收盘周线下跌0.35%,报2334.40点。持仓数据显示,主力空头席位近期开始大幅加仓,期指后市面临空头压力日趋明显。

7月25日本栏目曾指出,期指出现了三方面的积极看涨信号,分别是当月合约由贴水转为升水,总持仓不再刷新历史新高,主力席位净空单明显下降。但在两周之后,上述三方面的积极信号均在目前出现反转,空头压力再度升温。

基差方面,期指主力合约从7月24日至8月4日,连续8个交易日相对现货沪深300指数升水,日均升水10.67个点,期间合约上涨接近200点。但在本周二(8月5日)主力合约开始转为贴水,周二、周三连续两日分别贴水1.35个点和1.22个点。连续升水的终结,显示出期指市场资金已经走出了前期连续看涨的氛围。

总持仓方面,由于整个7月中上旬总持仓已从高位明显回落。在本轮上涨初期,总持仓始终距离之前189052手的历史高点有一定距离,即使在7月28日主力合约从低点上涨接近10%之后,总持仓仍然维持在18万手以下。但随着行情的继续上涨,总持仓终于在本周一单日大增9795手至194307手刷新历史新高,并在周二继续维持在19万手以上。截至周四收盘,总持仓小幅回落至188245手。

从历史经验看,期指在连续上涨的途中伴随总持仓的屡创新高,多数预示着后市空头压力的加大,行情随时面临掉头向下的可能。从目前情况看,虽然总持仓已在周一刷新了历史新高,但并没有出现继续增仓的态势,若在短期内总持仓重新站上19万手,有望冲击20万手大关。

主力持仓方面,中金所每日盘后公布的多空前20主力席位持有的净空单,在近期行情的上涨中快速增加。8月份,主力净空单一跃站上30000手,其中8月1日,主力净空单单日增加4805手至31386手,刷新了前期高点,并在本周二达到了最高的33138手。可见主力席位继续秉承逢高沽空的操作思路,短期内大量增加的主力空单将对后市构成明显压力。

具体到个别席位。空方主力席位海通期货近期全部回补了7月份减持的空单,其持有的净空单从7月18日的5563手快速增加至本周一最高的17496手,增幅超过2倍,可见该席位对于本轮上涨行情的把握是较为准确的。值得注意的是,目前17000手左右的净空单处于海通期货的历史最高水平。此外,中信期货、广发期货等主力空方席位持有的净空单同样处于高位。

综合来看,从基差、总持仓和主力持仓三方面,7月底释放出的积极信号均不再存在,反之随着主力空头的再度发力,期指市场整体的空头压力已愈发强烈。

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