融资融券卷土重来 规模逼近万亿大关

因为A股“去杠杆”而遭遇“腰斩”的融资融券市场在进入10月份后迅速复苏，“两融”规模一度逼近1万亿元，部分融资余额增长明显的个股也在本月的反弹行情中大放异彩。不过面对“两融”交易的卷土重来，在三季度备尝“去杆杠”苦涩的“牛股村村民”却大多保持着一份冷静。

信心复苏 “两融”规模连续攀升

受三季度A股市场“去杠杆”的冲击，融资融资市场规模急速走低，至9月30日，融资融券余额仅为9067.09亿元，较6月18日22730.35亿元的峰值缩水60.11%

不过，进入10月份后“两融”市场迅速迎来转机，10月8日~10月20日期间“两融”余额连续9个交易日向上攀升，最高时一度达到9960.99亿元，即便本周三“两融”市场有所回调，但“两融”余额依旧高达9879.35亿元，换言之，“两融”市场规模在本月增长了8.96%，这也是自今年5月份以来“两融”余额单月增幅最高纪录。而在全部893只“两融”标的股中，有697只个股的“两融”余额在本月出现增长，昆药集团、中源协和、达安基因等股的“两融”余额均在本月翻倍。

广发证券投资顾问王立才认为，“两融”市场在本月迅速回暖得益于内外两个方面的支撑，从外部因素来看，A股市场在10月份转好刺激了二级市场交投热情，进而带动融资融券交易的活跃。从内部因素看，经过三季度的“去杠杆”进程，绝大多数“两融”标的的杠杆动能都降到低位，为“两融”增量资金的进入提供了空间。

交易重心 题材股成融资交易最爱

据了解，推动“两融”市场在本月迅速复苏的力量主要来自反映多方情绪的融资交易，交易数据显示，融资余额目前已达到9850.88亿元，较9月底时的数据增长810.37亿元，特别是在10月12日融资余额激增241.27亿元，创今年6月2日以来单日融资增长规模之最，而本月融资交易的重点则主要集中在各类题材股方面。

据本报数据中心统计，本月共有697只“两融”标的股的融资余额出现增长，其中达安基因、上海普天等27只个股的融资余额增幅超过50%。值得注意的是，尽管就当前的“两融”余额规模而言，权重蓝筹股占据绝对的优势，但在这27只个股中却没有1只传统意义上的权重蓝筹股，反倒是各类题材股层出不穷，比如以比亚迪、安凯客车为代表的新能源汽车题材股；以奥飞动漫、九阳股份为代表的“二胎”题材股；以特锐德、万马股份为代表的充电桩概念股。此外，出自上海迪斯尼、国企改革、资产重组等本月热门题材板块中个股也为数不少。

在融资余额快速攀升的同时，相关个股也在本月踏上了“牛途”，统计数据显示，融资余额增幅超过50%的27只个股的股价在本月整体上涨了28.78％，潜能恒信在此期间的股价涨幅甚至高达185.19％，仅在昨日便有中珠控股、潜能恒信、上海普天、国脉科技、中成股份、华丽家族、梅雁吉祥等多股涨停。

交易监管 主流券商无意放松“两融”

广发证券重庆凤天大道营业部总经理助理王立才告诉记者，尽管近期行情转暖，但公司对“两融”交易的风控力度仍按照7月调整后的高标准执行，保证金比例及担保品折算率等风控参数也没有任何放松。而华融证券、光大证券、海通证券、安信证券等主流券商在渝营业部也都表示，目前公司设定的“两融”杠杆比例原则上不超过1倍，同时严格考核股民是否具备“两融”交易所需的资产条件和投资经验，目前还没有放宽“两融”交易监管的意图。

证金公司方面提供的数据也显示，在本轮“两融”余额增长的同时，融资融券的安全性不降反增。9月底市场融资融券平均维持担保比例为245.6%，至10月20日时，平均维持担保比例达到272.8%。全市场担保品市值从2.86万亿元增至3.39万亿元，这显示支持本轮新增融资的担保比例较此前水平更为厚实，也证明了券商风控措施依旧严格。