IPO重启 资金回流股指期货市场

市场大涨。全周沪深300上涨7.34%，上证50上涨7.80%，中证500上涨5.11%。期货方面，根据收盘价计算，沪深300近月、下月、下季、隔季合约分别上涨9.12%、9.96%、10.70%、10.74%；上证50近月、下月、下季、隔季合约分别上涨8.77%、9.20%、9.17%、8.32%；中证500近月、下月、下季、隔季合约分别上涨为7.52%、8.32%、8.75%、8.07%。

据行业统计显示，上周各行业普遍上涨。其中非银行金融、银行、建筑是涨幅较大的板块；医药、电力设备、食品饮料是涨幅较小的板块。非银行金融、银行、建筑对沪深300指数形成较大的正向贡献；综合、农林牧渔、纺织服装形成较小的正向贡献。非银行金融、银行、建筑对上证50指数形成较大的正向贡献；家电、医药、建材形成较小的正向贡献。电子元器件、医药、房地产对中证500指数形成较大的正向贡献；电力设备、钢铁、非银行金融形成较小的正向贡献。

海外市场方面，我们观测的几个主要市场普遍上涨。美股上周上涨0.95%；日本股市上周上涨0.96%。上周恒生指数上涨1.00%，目前A-H股溢价指数为139.51点，较前一周上升，表明A股上周走势较H股走势强。从估值水平来看，历史业绩所对应的沪深300、上证50、中证500的PE(TTM)较前一周小幅上升，分别为13.95、10.71、53.35倍。

个股方面，中信证券、中国平安、海通证券对沪深300指数的正向贡献最高；奥飞动漫、恒瑞医药、通化东宝对沪深300指数的负向贡献最高；中信证券、中国平安、海通证券对上证50指数正向贡献最高；青岛海尔、伊利股份、上港集团对上证50指数的正向贡献最低；怡亚通、天齐锂业、宋城演艺对中证500指数的正向贡献最高；平高电气、万马股份、中央商场对中证500指数的负向贡献最高。

根据套利模型的测算，目前各股指期货合约均无显著套利机会。

IPO重启，资金回流股市。上周，券商引领全市场大涨。周末证监会宣布IPO重启，是对当前行情回暖，股市进入稳定期的间接确认。从历次IPO重启的情况看，股票市场的供给端与需求端同时增加，对行情趋势没有明显的改变。从目前的情况看，IPO重启有助于资金回流股市。与以往不同，全新打新机制将大幅降低打新收益率，有利于全市场无风险利率的进一步下行。建议投资者关注大盘指数的机会。