松绑股指期货交易限制正当时 流动性不足限制期指功能发挥-第4页

股市运行平稳创造了松绑条件

2016年3月以来，沪深300指数在3000点-3300 点之间运行，国内股票现货市场整体运行平稳。股票现货市场指数波动率在2016年2月中旬达到阶段高点以后持续回落。低位平稳运行的股票现货市场为松绑股指期货交易限制创造了有利的条件。2015年9月股指期货交易限制前后股票现货市场的走势表明股票现货市场有其自身运行规律，股指期货只是一种避险工具并不是股票现货市场上涨或下跌的诱因，松绑股指期货交易不会引起市场异常波动。

完善规则 使期货现货相匹配

在松绑股指期货交易限制促进股指期货功能有效发挥的前提下，要充分考虑国内以个人投资者为主的股票现货市场特殊性，使股指期货市场与股票现货市场相匹配。我国股票现货市场投资者结构长期以来以个人投资者为主，个人投资者专业性不足，风险意识淡薄，容易受到市场传言、情绪等外界干扰因素的影响而出现非理性投资行为，造成我国股票现货市场极易出现暴涨暴跌的行情。国际成熟市场的投资者结构均以机构投资者为主，机构投资者普遍利用股指期货等衍生工具进行风险对冲。在美国、英国、日本等国家的股票现货市场均有与之相对应的多个活跃的股指期货衍生工具。