预计2017年我国通胀将逐步回升、人民币贬值增强,10年期国债收益率继续上行,使得整体利率呈现上行态势,若利率上行高于企业的利润增长,则会对A股形成一定压制。同时,预计企业盈利有所改善,这将令股市估值中枢上移。
股指将迎来机遇
对于股市而言,充满了机遇和风险,预计2017年股指将在迂回中前进。
中小创以时间换空间
通过对比全球主要指数市盈率趋势发现,上证指数位于较低水平为16.17倍,仅略高于恒生指数的11.35倍,而日经N255指数2016年增长30.6倍。
2016年8月初以来,我国股市二八分化愈加显现,至10月中旬A股冲破年线,主要受房地产、基建、资源股等蓝筹权重股的带动,然而中小板和创业板指数却表现弱势,高估值的特性不断得到修正,但目来看仍处于较高位置,预计以时间换空间的特性仍将延续,而低估值业绩较优的成长股将迎来机遇。上证50指数和中证500指数的估值比2016年7月以后有所回升,预示未来投资者可能偏好中小板中估值较低的成长股。
股指配置需求回升
2016年10月我国多省出台了关于楼市的调控政策,由于楼市产业链传导具有一定的滞后性,调控政策效果将在后期逐步显现,预计在2017年房地产在增量资产配置中的占比将下降。另外,2016年下半年市场资金利率显示为短端利率抬升、长端利率下降的背离态势,市场资金较为紧张,央行采取了不同期限逆回购询量,以此来减少期限错配,并达到金融降杠杆的目的,预计2017年我国债券违约风险将继续发酵,降杠杆仍是主题之一。
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