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期指可操作性增强 重点发力市场中性策略

摘要自2015年股市大幅下跌以后,股指期货因被认为加大了市场波动而被采取了一系列的限制措施,由于交易成本、杠杆比率及流动性等问题,股指期货正常的套保功能已基本丧失,成交量较高点下降超过90%,而中证500股指期货的年化贴水率一度超过30%。

随着期指负基差缓慢收敛,多家量化基金投资总监认为,市场环境已进入市场中性策略的“舒适区”。负基差的缩小将显著降低对冲成本,直接有利于产品收益的提升,这意味着市场中性策略的量化对冲基金可操作空间增大。据悉,部分基金已经积极提升了股票仓位。

业内人士预期,市场中性策略叠加网下打新的产品,今年能够获取相对可观的绝对收益,将积极布局此类产品。这意味着,此前受到较大冲击的市场中性基金有望吸引更多的市场关注,并为股市带来一定的增量资金。

可操作性增强

自2015年股市大幅下跌以后,股指期货因被认为加大了市场波动而被采取了一系列的限制措施,由于交易成本、杠杆比率及流动性等问题,股指期货正常的套保功能已基本丧失,成交量较高点下降超过90%,而中证500股指期货的年化贴水率一度超过30%。

“2016年是自股指期货推出以来,中性策略最困难的一年。”一家公募基金量化投资总监感慨,在期指被限之后,由于期指深度贴水,市场中性策略的产品极难操作,去年大部分时间其管理的5只专户产品仓位都在20%以下,部分时间甚至是零仓位。由于股票仓位较低,也没有办法获取打新的无风险收益。

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