再融资扩张过快新规出台 上市公司定增方案大调整-第3页

监管层问询紧盯高送转 谨防大股东借机牟暴利

上周(2月13日至17日)交易所共计发出各类问询函22封，其中涉及重组的问询函只有5封。近期，高送转披露热潮如期而至，今年监管层在关注业绩匹配的同时，更追问公司在披露高送转前后的各种重组消息和增减持情况，严防股东和关联方的各种花式套利的猫腻。此外，万家文化因为赵薇旗下的龙薇传媒融资失败而大幅下调受让股份比例，从而被监管层紧急问询。被监管层紧急问询的上市公司还有山东墨龙(业绩“崩塌式变脸”)、东方通(是否存在信息泄露)，以及华东数控、*ST恒立、焦作万方和成都路桥等，因涉及公司控股股东股权变化和质押情况，而被交易所问询。

不可否认，一些高送转预案的实质，是为掩护大股东减持而谋取超额所得。我们不能事先断定这些行为一定就是违法，但必须引起高度警觉。现在，效益好的企业敢于高送转，效益差甚至亏损的企业也敢高送转，岂不怪哉。这也是引起市场人士担心、最终遭到监管层严厉问究的主要原因。监管层首先关注的是高送转信息是否存在提前泄露的问题，其次还对高送转的程序正当性、合理性及对公司未来财务状况、现金流的影响表示关注。可以说，监管的目的是更加有效地保护中小投资者，敦促上市企业合法合规地进行各种市场运作，维护资本市场秩序，维护资本市场公平竞争的环境。任何高送转行为，都应在合法合规下进行，做良心企业、对投资者负责，只有如此，企业的市值管理行为才能步入正道，高送转行为才能利己利人。