台湾专家解码期指避险技巧

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2010-6-22 2:15:25

台湾专家解码期指避险技巧

　　大中华基金经理人协会理事长洪永聪表示，机构投资者能否及时在牛转熊的高位做空股指期货，是套保能否成功的最重要也是最困难的因素。在套期保值过程中，应该紧盯权重股的变化。并且在每日开盘前，就应该知道前一天美欧港股动态，预测一下当天是高开还是低开，然后盘中紧盯期指权重股的成交状况，判断当天和接下来几天大盘走势。

　　洪永聪认为，机构参与股指期货是以套期保值为最主要目的，使得投资组合净值能够随涨抗跌，保持稳定增长，防止出现大涨大跌。使用股指期货，投资者只需要判断市场的多空方向，不需要选股，在熊市时通过合理做空就可避免或减少股票下跌亏损，对基金投资业绩具有明显的改善作用。

　　曾担任台湾期货交易所副总经理的臧大年教授则表示，机构使用股指期货过程中要注意若干细节。比如在具体实践中，套保比率设置为1，套保头寸一般分批（通常是三批）、分价位建立等。同时，还应当特别留意上市公司现金分红旺季可能出现的正常逆价差现象，在这种情况下建立空头保值头寸就可锁定贴水部分的亏损。

　　臧大年认为，公募基金操作上是以股票投资为主，股指期货保值为辅，使用股指期货一般有以下几个原因：一是现货头寸太大，卖出现货会造成较大的交易成本和冲击成本；二是投资机构面临最低持股限制；第三，当突然面临大行情时，为了实现快速建仓或避险交易的需求。

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