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国际黄金市场_四大黄金市场

国际目前共有四大黄金交易市场,主要分布在欧、亚、北、美三个区域欧洲主要以伦敦苏黎世黄金市场为代表;亚洲以香港为代表;北美主要以美国的纽约和芝加哥黄金市场为代表;各大市场以伦敦市场交易时间为基准,几乎形成全天连续不断的黄金交易。

国际目前共有四大黄金交易市场,主要分布在欧、亚、北、美三个区域欧洲主要以伦敦苏黎世黄金市场为代表;亚洲以香港为代表;北美主要以美国的纽约和芝加哥黄金市场为代表;各大市场以伦敦市场交易时间为基准,几乎形成全天连续不断的黄金交易。

一、伦敦黄金市场

伦敦是世界上最大的黄金市场,其发展历史可追溯到三百多年前。1804年,伦敦取代 阿姆斯特丹成为世界黄金交易中心。1919年伦敦金市正式成立,每天进行上午和下午 的两次黄金定价。由五大金行定出当日的黄金市场价格,该价格一直影响纽约和中国 香港的交易。狭义地说,伦敦黄金市场主要是指伦敦金银市场协会(London Bullion Market Association,简称LBMA),该市场不是以交易所形式存在,而是OTC市场。LBMA 充当的角色是其会员与交易对手的协调者,其主要职责是作为时常与规则制定者之间 的桥梁,通过其职员及委员会的工作,确保伦敦始终能够满足世界金银市场革新的需 求。其运作方式是通过无形方式-会员的业务网络来完成。

市场特点:

(1)典型的以伦敦贵金属交易市场为核心,以英格兰中央银行为储备机构的市场交易 机制管理体系。

(2)拥有金融性黄金和商品性黄金的完整运行体系。

(3)是世界各地官方黄金交易的主要市场。

以做市商为主体的场外交易构成了世界第一大黄金市场—伦敦黄金市场,其黄金交易 是主要通过以五大金商为首的做市商完成。做市商在提供黄金市场的流动性、提高市 场交易效率、转移和分担风险,促进市场发展等方面发挥着重要作用。与以美国黄金 市场为代表的交易所模式不同,交易所的黄金交易主要通过集中撮合成交,而做市商 模式则是各做市商根据各自的实力和经营状况报出买价和卖价,交易更加灵活,黄金 的纯度、重量、交割的地点都可由客户选择。     

另外,做市商直接面向机构与个人投资者报价,并以延期交割的形式,在现货商品黄 金市场基础上构建了一个以金融投资性的黄金市场。所谓延期交割即是投资者无须交 收现金即可买卖黄金,以支付利率等方式获得持仓展期,并在恰当实际通过反向平仓 操作兑现获利,而通常并不交割实物黄金。这一灵活的交易模式使得伦敦黄金市场成 为机构与个人投资者投资黄金的绝佳选择,也让伦敦黄金市场成为一个市场主体遍布 全球范围,交易规模最大的黄金投资市场。

二、苏黎世黄金市场

苏黎士黄金市场是二战后发展起来的世界性黄金市场。瑞士特殊的银行体系和辅助性 的黄金交易服务体系为黄金买卖者提供了一个既自由又保密的环境。瑞士与南非也有 优惠协议,获得了80%的南非金,前苏联的黄金也聚集于此,使得瑞士不仅是世界上 新增黄金的最大中转站,也是世界上最大的私人黄金存储与借贷中心。苏黎士黄金市 场在世界黄金市场上的地位仅次于伦敦。

苏黎士黄金市场没有正式组织结构,由瑞士三大银行:瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞 士联合银行负责清算。三大银行不仅可代客户交易,而且黄金交易也是这三家银行本 身的主要业务。苏黎士黄金总库(Zurich Gold Pool)建立在瑞士三大银行非正式协商 的基础上,不受政府管辖,作为交易商的联合体与清算系统混合体在市场上起中介作用。

苏黎士黄金市场无金价定盘制度,在每个交易日特定时间,根据供需状况议定当日 交易金价,这一价格为苏黎士黄金官价。全日金价在此基础上的波动无涨停板限制。 苏黎士金市的金条规格与伦敦金市相同,可方便参与者同时利用伦敦市场,增加流通 性。其交易为99.5%的成色金,交割地点为苏黎士的黄金库或其他指定保管库。

市场特点:

(1)瑞士黄金市场的基础是瑞士的私人银行体系和辅助性黄金服务体系,为黄金经 营提供了一个自由保密的环境。

(2)苏黎世黄金交易市场以三大银行为骨干,以民间私营黄金投资交易为基础,并 且和私人银行业务结合运行。苏黎世黄金市场是现货无形市场,是世界上最大的金币 市场和私人投资市场。

(3)瑞士黄金交易系统具有最大的包容性,是私人投资黄金及理财的主要场所,也是 东西方黄金交融的场所。南非、前苏联和社会主义阵营国家的大部分黄金通过苏黎世 黄金市场和西方交易。

(4)瑞士不仅是世界上新增黄金的最大中转站,也是世界上最大的私人黄金的存储 与借贷中心。

三、美国黄金市场

美国黄金市场是二十世纪七十年代中期发展起来的,主要动因是1977年后美元贬值, 美国人(主要是机构)为了套期保值和投资增值获利。美国黄金市场由纽约商业交易 所(NYMEX)的COMEX分部、芝加哥世界商品交易所(IMM)、底特律、旧金山和水牛城 共五家交易所构成。

美国黄金市场以黄金期货交易为主,目前纽约黄金市场已成为世界上交易量最大和 最活跃的黄金期货市场。根据纽约商业交易所的界定,它的期货交易分为NYMEX 及 COMEX两大分部,NYMEX负责能源、铂金钯金交易,其余的金属(包括黄金)归COMEX 负责。COMEX目前交易的品种有黄金期货、迷你期货、期权和基金。COMEX的黄金交易 往往可以主导世界金价的走向,但实物黄金的交收占很少的比例。参与COMEX黄金买卖 以大型的对冲基金及机构投资者为主,他们的买卖对金市产生极大的交易动力。 庞大的交易量吸引了众多投机者加入,整个黄金期货交易市场有很高的市场流动性。

四、香港黄金市场    

香港黄金市场已有九十多年的历史,其形成是以香港金银贸易市场的成立为标志。 1974年,香港政府撤消了对黄金进出口的管制,从而推动了香港黄金市场的快速发展。 由于香港黄金市场在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空档, 可以连贯亚、欧、美,形成完整的世界黄金市场。

目前,香港黄金市场由三个市场组成:

(1)香港金银贸易场,以华人金商为主,有固定买卖场所。主要交易的黄金规格为5个 司马两一条的99标准金条,交易方式是公开喊价,现贷交易;

(2)香港伦敦金市场,以外资金商为主体,没有固定交易场所;

(3)香港黄金期货市场,是一个正规的市场,其性质与美国纽约和芝加哥的黄金期货 一样。交投方式正规,制度也比较健全,可弥补金银贸易场的不足。
 

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