宏观数据或左右期指短线动向

10月12日，由于受到央行周末信贷资产质押再贷款等因素的刺激，期指延续了10月以来的上涨势头，三大期指小幅高开后强势上攻，此后维持高位震荡，成交持仓量均有所放大。

分析人士认为，期指放量大涨，表明短期看涨情绪大幅升温，反弹仍有望延续，后市需关注本周后半段宏观数据集中公布期市场的反映。

期指放量上涨

昨日，三大期指均放量大涨。截至收盘，沪深300期指主力合约IF1510报收于3421.0点，上涨119.8点或3.63%；上证50期指主力合约IH1510报收于2276.2点，上涨69点或3.13%；中证500期指主力合约IC1510报收于6642.6点，上涨250点或3.91%。

伴随着指数大涨，期指成交量也明显放大。截至收盘，沪深300期指总成交量较上一交易日增4860手至22712手，上证50期指总成交量增1205手至7598手，中证500期指总成交量增2033至10943手。

对于期指近期的浓浓暖意，中信期货投资咨询部副总经理刘宾表示，周一期指延续了国庆长假后的反弹格局，而且涨幅扩大，推动其加速上涨的动能主要来自三个方面：首先是市场对央行扩大信贷资产再贷款的消息解读为QE政策，继续压低市场无风险利率，营造金融市场较好氛围；其次是近期密集的回购给予市场一定支撑；另外，近期人民币再度回到缓慢升值的轨道上，三方面利多共振缓和了对经济数据的担忧，最终演绎了节后的持续反弹。

至于近期量能的放大，方正中期期货研究员彭博指出，期指成交量及持仓量上扬，表明短期看涨情绪大幅升温，资金做多意愿较强，期指对于现货影响也较大，带动了现货做多情绪。

“期指成交量出现回升，一方面显示投资者开始逐渐适应了目前的交易所新规则，另一方面说明市场活跃度提高，虽然期指市场的成交量作用没有现货市场那么明显，但是在处于反弹格局中的成交放大，还是显示多头主导力量略强。”刘宾说。

短期仍有反弹动能

期现价差方面，由于期指表现强于现货指数，贴水总体有所收窄。截至收盘，IH1510合约贴水26.69点，IH1510合约贴水7.23点，IC1510合约贴水76.12点。本周期指当月合约将迎来交割，当前的贴水水平会否带来交割日的明显波动呢？

对此，刘宾表示，从基差分析，近期伴随市场逐渐企稳回升，市场情绪逐步改善，也带动贴水稳步缩小，周一盘中IH还出现升水格局，虽然收盘IC贴水微幅扩大，但IF和IH贴水还是继续小幅收敛，说明目前市场情绪有所波动，但整体还是偏暖；当然由于市场近期的回升很大程度上还是受到政策等消息面的提振，而并非宏观或基本面带动，因此在利多消息消化后，市场动能仍有可能减弱，距离交割还有四个交易日，而本周后半段开始宏观数据进入集中公布期，所以会否再度形成交割日压力还存在不确定性。

展望后市，彭博认为，短期内反弹仍将持续，上证综指可能将冲击3500点，冲击周线图的缺口，但3500点上方套牢盘压力较大，将对反弹产生较大压力，可能将制约后续的走势。

刘宾也认为，综合节后期指持仓、成交和升贴水数据表现看，期指反弹趋势较为良好，但是从周一的数据看，短线又增添了不确定性，继续上攻阻力或有所增大；尤其需要面临即将到来的宏观数据考验，如果没有持续的政策利多对冲，不排除短周期存在冲高回落的可能；因此，在目前情形下，追涨还是需要谨慎。