股指期货套利操作模拟误差-第2页

（二）股指期货期现套利操作

当股指期货实际价格高于理论价格时，称为期价高估，反之成为期价低估。

1.期价高估与正向套利：卖出股指期货同时买入相应的现货股票。

2.期价低估与反向套利：买入股指期货的同时卖出对应的现货股票。

（三）交易成本与无套利区间

1.定义：无套利区间是指考虑交易成本后，将期指理论价格分别向上移和向下移所形成的一个区间。在这个区间中，套利交易不但得不到利润，反而将亏损。

2.具体而言，若将期指理论价格上移一个交易成本之后的价位称为“无套利区间的上界”，将期指理论价格下移一个交易成本之后的价位称为“无套利区间的下界”，只有当实际的期指高于上界时，正向套利才能够获利；反之，只有当实际期指低于下界时，反向套利才能够获利。

（四）套利交易中的模拟误差

1.准确的套利交易意味着卖出或买进股指期货合约的同时，买进或卖出与其相对应的股票组合。如果实际交易的现货股票组合与指数的股票组合不一致，势必导致两者未来的走势或回报不一致，从而导致一定的误差。这种误差，通常称为“模拟误差”。