套利交易策略分析-第2页

（3）进出口费用。当某一国际化程度较高的商品在不同国家的市场价差超过其进出口费用时，可以进行跨市场的套利操作。完成交易的方式可以是对冲平仓，也可以是进口货物交割。

（4）价差关系。利用期货市场和现货市场价格的偏离，可以寻找到低风险的套利

机会。

（5）库存关系。库存的变化对于近远期合约的价差变化影响比较明显。

（6）利润关系。原料与原料的下游产品之间有着生产利润关系，利润的高低往往影响到商品产量的变化，从而影响到原料与原料下游产品间的价格变化。

（7）相关性关系。在一定时期内，某些商品间由于在使用上可以相互替代，因此通常存在相对固定的比价关系。

二、期现套利

期现套利是指利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易。

1.正向期现套利

当期货价格对现货价格的升水大于持有成本时，套利者可以实施正向期现套利，即在买入（持有）现货的同时卖出同等数量的期货，等待期现价差收敛时平掉套利头寸或通过交割结束套利。适合生产厂商和贸易中间商。