01上半年黄金熊市依旧
今年5月以来遭遇重挫
刚过去的5月份，国际金价单月累计大跌3.8%，创下了年内来的单月最大跌幅，期价逼近年内低点。而进入6月份，金价依然没有止跌迹象，截至本周三收跌1244.30美元/盎司，金价已是连续第6个交易日下跌，创下自去年11月以来金价时间最长连续下跌纪录。
创出单月最大跌幅
五月刷新今年来的单月最大跌幅纪录
众所周知，黄金传统上被视作在政治和经济风险加剧、出现通货膨胀时的避险投资品。2013年4月，由于黄金遭遇华尔街做空，国际金价在短时间内出现暴跌。
金价从1557美元/盎司附近开启了长达40个小时的单边下跌走势，最低触及1321美元/盎司的27个月新低。进入2014年后，金价继续疲软，刚刚过去的5月份，更是跌跌不休。
尤其5月份最后一周，金价连续跌破1270、1260和1250美元关口，5月31日，纽约市场黄金期货价格更是在沉重技术性卖压打压下，盘中一度跌至每盎司1242.20美元，最终收于每盎司1246美元，创下了2月份来的新低，全月累计下挫3.8%，刷新今年来的单月最大跌幅纪录。
受此影响，国内市场方面，上海期货交易所、上海黄金交易所黄金期货、现货价也都创下了2月中旬以来的新低。
或跌至1200美元以下
根据历史数据来看，黄金的调整幅度并不太大。当前的调整只比2009年的温和调整幅度略大。1975-1976，1983-1985，和1996-1999年黄金都出现过更深幅度的调整。1983-1985年的调整幅度尤其明显。
黄金价格调整幅度仅是熊市的一个指标，调整的时间长度是另一个质变。如果当前黄金熊市持续下去，并且黄金价格跌破1200美元/盎司，这将是40年来，第三次的调整。
目前黄金的走势和1996-1999年的走势非常相似。如果这种相似性持续下去，黄金价格非常可能继续走低。
尽管如此，看好黄金的中长期走势。今后几年黄金价格有可能突破1921美元/盎司，白银价格有可能突破50美元/盎司。
02再入熊将有哪些影响
黄金再现巨量抛单
近日，一笔规模4.5亿美元的大卖单触发现货黄金大跌，并令其瞬间跌了约30美元。
5月23日北京时间20:00，市场出现一笔价值4.5亿美元的黄金期货抛单，同时白银期货也有大量卖盘出现，由此对黄金形成打压，致使金价连续几日持续走低。
抛单先行者多为大机构，他们看空金价后，为了避免其他卖盘跟进金价进一步下跌，所以率先进行抛盘，前提是他们看空金价的想法是对的。
目前国际上对于金价走势看多与看空交织。高盛与摩根士丹利等国际投行目前依然看空金价。
德意志银行对金价继续看跌。德意志银行近日发布研报称，受美国经济增长和美元走强的影响，金价会继续走弱。
高盛则预计美国经济加速增长意味着黄金将在未来12个月内跌至1050美元/盎司。更甚者，摩根士丹利称，黄金这一轮上涨已经基本结束，黄金熊市将卷土重来。
“金铺”却多过米铺
“熊市怕什么，只要金价不会有大波动，黄金总会有人买的；再说金子就算卖不掉，也还是金子，投资别的(产业)风险更大。”本月第一周，刚刚在佛山市区投资400万元开金店的曾老板说。
进入本月，国际黄金价格再次跌破了4个月新低，“熊市”特征明显。然而，这并没有妨碍诸多珠宝企业做大做强的计划：谢瑞麟高管在全年业绩会上宣布，今年将在内地增开10%数量的店铺；周生生、周大福等知名品牌企业，计划开金店的数额从几十家到上百家不等。
业内人士提醒，谨慎看待金店开设，“熊市”延续，势必降低消费者买金的信心，独立经营或加盟品牌，投资的风险都在增大。
以上知名香港企业大肆“圈地”，内地品牌也不甘示弱，如广州金典黄金销售有限公司(广东省黄金公司旗下)，近2个月内就连续开设了4家加盟店。
“中国大妈”解套无望
去年4月，国际金价的暴跌，引来“中国大妈”疯狂买入，中国黄金协会数据显示，在2013年4月爆发的抢金潮时，“中国大妈”们在当年二季度消费了385.82吨黄金，上半年金条消费更是大幅增长了86.5%。“中国大妈”也因此一战成名。
然而一年时间过去，金价并未如大妈出手时的预期在下跌之后会继续上涨，大妈们悉数套牢。据统计，从去年4月13日至今年4月3日，国内金价从385元大幅下跌至316元，跌幅近18%。
当初购入黄金的“中国大妈”，如今则累计亏损约260亿元人民币。
对于国际金价的未来走势，德意志银行近日发布研报称，受美国经济增长和美元走强的影响，金价会继续走弱。
高盛则预计美国经济加速增长意味着黄金将在未来12个月内跌至1050美元/盎司。而摩根士丹利则更是看空黄金，其研报称，黄金这一轮上涨已经基本结束，黄金熊市将卷土重来。
业内人士认为，从目前的形势和金价的走势看，中短期内金价依然偏空，金价仍有下跌的空间，今年“中国大妈”解套基本无望。
03接下去应该关注什么
6月黄金消费会不会增加
近期有大幅下跌，黄金消费大国印度国内的金价在过去一个月下跌约10%，在接下去一个月左右，印度国内金价会再下跌约10%。国际金价可能会下跌到1100美元/盎司的水平。
另外，尽管过去两周内，印度多商品交易所的黄金交易量增加了约40%，目前的状况很难带来新的买盘。
印度黄金交易商SuvankaarSen称，今年印度的金饰需求将增加10%。去年印度金饰需求达到了613吨，同比增长11%。
印度的黄金零售商们称，由于有对新政府放松黄金进口限制的预期，因此印度国内金价处在下跌中。印度黄金和珠宝协会称，到排灯节时，印度国内金价将到1099美元/盎司。
市场全球最害怕的事情，就是印度买家需求下降。印度农民黄金购买量占印度总黄金购买量的60%，6月开始雨季将直接影响印度的黄金需求。
中国大妈还买金饰品吗
端午小长假期间黄金价格再次下行，受到国际金价走低的影响，各大商超黄金首饰价格也纷纷低走，部分品牌每克直降6元。
每逢清明、端午、五一、十一等国内小长假期间，上海黄金交易所会与假期同步休市，而国际市场上黄金交易并不休市，按照以往的经验，每当国内市场休市，国际金价便会大幅波动打压国内市场。
对此，有理财师表示：“去年端午节后国际金价便经历了惨烈的暴跌，而”中国大妈“掀起了前所未有的抢金风潮，产生了“中国大妈”战胜华尔街的假象，此后便深深被套牢。今年端午节金价再次低走，创下四个月以来的新低，7个交易日下跌幅度达到3.79%。”
因公布的欧元区制造业PMI降至6个月低点，令欧洲央行本周进一步宽松的预期发酵，大幅提振了美元，与之负相关的黄金价格则出现了波动。受近期国际金价走低的波及，国内实物黄金市场上的黄金饰品也呈现走低趋势。
虽然假日期间销量比平常有了明显提升，但是由于去年“中国大妈”抄底的时候已经提前释放了购买力，很多市民已经买的差不多，除了刚需以外，很少再有人因为价格的下跌而大量购金。
04下半年金价会怎么走
2014下半年熊市难改
本周美联储“货币正常化”的观点虽然偏向保守，但与此前欧洲央行比较明确的释放宽松的观点相比，在政策趋向上的差异已经非常明显。
欧洲要“宽松”，欧洲货币继续贬值；美国要“谨慎”，至少美元不会贬值。美元相对于欧元还会升值。
与美元相比，黄金依然没有摆脱低位窄幅盘整格局。而且，就在美联储会议纪要公布之后，全球最大的黄金etf-SPDR黄金再次抛售了3.3吨黄金，证明其依然看空中线后市。
从本次美联储会议纪要综合来看，“探讨”与需要“谨慎”的，只是微观的、局部的问题，也仅仅会对全球金融市场产生短期的影响。
而“退出”则是方向性的趋势，却会对全球金融乃至经济产生中长期的影响。美联储的“退出”政策，决定了2014年下半年金价难改“熊市”；同样道理，美元保持强势，同期也没有什么太大的问题。
下半年均价或为1337美元
花旗银行发布研报称，乌克兰地缘政治危机或将推高短期黄金价格，但除此之外，金价上行的动力相当有限。预计下半年的黄金均价或为1337美元/盎司，明年的黄金均价或为1365美元/盎司。
花旗银行的这一预测明显高于当前纽约商品交易所主力合约的期金价格。
花旗银行预计，随着纽约商品交易所主力合约期金价格近来再次降至1300美元/盎司以下，上海黄金交易所的实金交易量将会有所反弹，中国大型黄金零售商已经报告4月份消费者的黄金买兴正在上涨。
花旗银行还表示，随着印度大选的尘埃落定，印度新政府或将对黄金进口管制进行适度放松，这也将刺激印度的黄金消费需求。
“整体来看，在中国和印度强劲需求的带动下，今年全球的黄金珠宝需求将增长5%。再加上，黄金交易所交易基金的流出速度已有所放缓，可以预见，今年黄金的供需状况将趋紧。”花旗银行表示。花旗银行预计今年全球矿产金的产量将不再增长。
此外，花旗银行还预计，今年全球央行仍将是黄金的净买入方，预计净买入黄金的规模为350吨。
05接下去我们应该怎么做
不解套就一代一代传下去
去年金市上豪情满怀的中国大妈表示，大不了把金子传给下一代。
“我应该算是半消费半投资吧。”说起自己“珍藏”在银行保险柜中的各式黄金，家住兴庆府大院57岁的李女士有着不同的看法。
“很多新闻老说我们这些‘中国大妈’买黄金无法解套，其实我们并不都想着解套变现。”李女士说，去年自己确实抢购过投资金条，还有一些黄金饰品，饰品买入的价格并不高。
既满足了自己的爱美之心，以后还可以通过“换购”方式送给亲朋好友，甚至还可以送给未来儿媳、孙辈，一代一代传下去，毕竟黄金以后是什么价格大家都不知道。
购买者最好再等等
现在投资实物黄金还不是最好的时机。长期看来，黄金仍未走出下降通道，虽然短期内会有少许反弹，力度并不一定会很大，关键取决本周美国发布的非农指数，后期如果没有明显利好，金价是不会上去的。
实物黄金投资者暂时应以观望为主，如果是做黄金杠杆交易，如果是短线，可采用多单，但如果是中长线，则应该做空。
目前金价技术性破位，出现三连跌，短线呈现偏空。短线金价第一目标位下看1200美元，操作上中线空单继续持有。
在下跌行情下市民如何进行黄金游戏？短期金价弱势格局基本形成，只要乌克兰局势保持稳定金价或将继续下探。
如想进行黄金投资，建议可等黄金价格回调至前期低点1180美元附近再购买。
