具体从行业来看，分野就更为明显。今年来持续受资金追捧的家电板块上周整体上涨1.22%，领涨A股各行业板块。而高估值的军工行业跌幅则高达5.6%，明显跑输大盘。据兴业证券统计，除了军工行业外，上周高市盈率的行业全部下跌，跌幅最小的为通信行业，整体下跌近1.5%，军工行业跌幅则垫底。上上周军工行业同样表现不佳，整体跌幅近3.8%。

天风证券认为，导致机械军工板块下跌的原因主要有：流动性不足，高估值股票成为机构出货的优先对象；今年市场对个股业绩的要求明显提升，导致一季报业绩一旦有所低于预期，就出现大幅下跌；主题投资受到打压，对军工板块影响更大。

机构策略偏向防御

“强者恒强”带来的资金“抱团取暖”是今年以来市场的一大特征，上周五市场虽然出现较大幅度的调整，但美的集团、小天鹅A、老板电器等家电白马股依然逆势飘红。此前整体走强的白酒板块近期出现分化，水井坊等多家二线白酒公司股价出现明显调整，而以贵州茅台、五粮液为代表的一线白酒公司股价仍稳定在历史高点附近。

据兴业证券统计，从近1个月来看，位列A股涨幅前三位的行业分别是家电、电力及公用事业、食品饮料，对应涨幅分别为0.94%，-2.00%，-2.42%。而从近3个月的整体表现来看，位列涨幅前三位的行业是家电、食品饮料、电子元器件，对应涨幅分别为13.30%，6.74%，5.54%，而位列涨幅后三位的行业是国防军工、农林牧渔、石油石化。