东亚期货：股指期货周报

本周行情回顾

本周国内A 股市场延续强势，放量大涨。大盘轻松站上2800 点和2900 点两个整数关口，直逼3000 点大关，上涨速度十分惊人。大盘在年线附近的技术性压力在一天之内就被消化突破，周五更是以巨阳线结束了本周的走势，市场强势特征非常明显。截止周五收盘，沪指报2971.16 点，周涨幅8.49%，深成指报12765.5 点，周涨幅7.17%，沪深300 指数报3327.68 点，周涨幅9.31%。两市成交合计20914.22 亿元，较上周大幅增加18053.04 亿元。

基本面分析

1. 量化宽松货币政策为流动性提供支持

近期全球市场围绕着一个主题展开-----量化宽松货币政策，自日本央行在10月5日宣布动用5兆日元购买国债及风险资产后，同期伯南克在波士顿联储大会上，首次清楚地暗示新一轮量化宽松即将推出，联储重启大规模资产购买计划只是时间的问题。这一消息无疑勾起了人们对于未来流动性重新泛滥的预期，迅速将美元汇率再一次拉至历史低位，股市、商品、能源、贵金属、农产品价格同告上升，资产价格上涨出现了罕见的一致性。同时从美国经济数据来看，特别是失业率居高不下，国内经济复苏步伐缓慢的情况下，这一量化宽松的状态就越将保持较长的时间，而这也为金融市场未来的行情起到主导性的作用。

2.人民币升值加速，热钱涌入明显

9 月M2同比增速19%，其中一个重要原因是热钱的蜂拥而入。从外汇占款口径看，热钱规模达到近200 亿美元，而从外汇储备口径看，9 月的热钱规模超过700亿美元，创下09 年以来的新高。热钱的涌入与人民币在 9 月份升值的启动密切相关。自9 月初以来，人民币兑美元的累积升值幅度超过2％，而且从即期汇率走势看，近期连创新高，并带动市场人民币升值预期的持续升温。同时由于国外流动性十分泛滥，只要人民币升值的预期继续存在（包括政治上的因素），这会反过来刺激热钱进一步的流入国内，短期看这一趋势将会延续。从这些热钱流入的方向来看，由于房地产受到国家调控的政策压力依旧，所以更多的资金会选择进入国内资本市场，这对国内A股未来行情的演绎提供了流动性的支撑。

技术面分析

权重估值仍然较低，仍有一定的上升空间

从目前国内银行股整体市盈率来看，维持在10倍左右。同时从AH股的折价来看，普遍A股银行的市盈率要落后H股40%左右。从价值的角度分析，仍然具备上升的空间。

虽然，由于房地产调控、地方政府融资平台清理、银监会关于风险指标的新规在未来对银行业仍有一定的压力，但从之前的调整中基本已经得到释放，同时随着这些利空因素的逐步明朗，银行的估值将会重新修复。当然，从短期看累计上涨基本在15-20%，短期存在一定的技术回调可能性。

本周股指突破前期平台，放量大涨。连续收出了七连阳并且伴有成交量的配合。上证指数周线还站上了年线，宣告了一轮风风火火行情的展开。日K线形态呈现多头形态发散.

操作建议

多单继续持有,等待回调出现的加仓机会。

一周消息回顾

1. 券商前三季主承销融资额破万亿。今年前三季，65家券商主承销融资项目融资规模达到10012.14亿元，同比增28%。其中，承销IPO项目融资额达3845.16亿元，占到总承销额的38%，并取得IPO承销收入117.48亿元。

2.严打突击入股 证监会将延长创业板锁定期至3年。在最新一次的保荐代表人培训会上，证监会在新的内部规定上要求延长“突击入股”的锁定期，招股说明书刊登前1年内入股的，锁定期从之前的1年延长至3年。

3.新股发行第二阶段改革将于11月1日正式施行。证监会12日正式出台了《关于深化新股发行体制改革的指导意见》和《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》，新股发行第二阶段的改革措施将于11月1日开始施行。

4.十二五规划前瞻：政府将投4万亿发展新兴产业。中国社科院在4月底发布的《2010年中国城市竞争力蓝皮书》中，提出了中国国家竞争力战略目标：到2050年，成为仅次于美国的世界第二强国。到2020年，中国或成为综合强大、关键一流、整体中上的先进国家。

5.居民阶梯电价最快下月实行 多数用户影响不大.国家发展改革委起草了《关于居民生活用电实行阶梯电价的指导意见(征求意见稿)》，并于10月9日全文公布，向社会征求意见。基本原则是用电少的居民少负担，用电多的居民多负担。根据意见稿提出的两种方案，15%-20%的居民用电户或被提价5分钱/度，最多有10%的高用电量家庭每度电价可能被提高0.2元以上。

6. 美上周初请失业金人数46.2万超预期。10月14日晚间消息，美国政府发布的救济数据显示，上周首次申领失业救济人数环比增加1.3万至46.2万，后者超出市场的普遍预期。这表明美国疲软的劳动力市场并没有明显改善。

7. 央行提高六银行存款准备金率。央行将对中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、招商银行、民生银行6家银行实行差别存款准备金率，上述6家银行的存款准备金率将上调50个基点，期限为2个月，并将于本周内缴款。存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。所谓差别准备金率制度，是指对金融机构实行的存款准备金率与其资本充足率、资产质量状况等指标挂钩。实行差别存款准备金率制度可以制约资本充足率不足且资产质量不高的金融机构的贷款扩张。今年以来，央行已经三次上调存款准备金率，使其由年初的15.5%提升至17%。