推出新股指期货 给A股稳稳的健康

股指期货是成熟的风险管理工具，对于改善股市运行机制、提供保值避险工具、完善投资产品体系和促进多层次市场稳定发展具有重要意义。沪深300股指期货上市四年多来，运行安全平稳，功能积极发挥。但是随着多层次资本市场的发展，单一的股指期货产品已经难以满足投资者精细化、多样化的风险管理需要。适时推出上证50、中证500股指期货，研究上市其他股指类期货产品，能够进一步完善A股的全面避险机制，拓展风险管理市场的深度和广度，促进股指期货与股票现货市场协调健康发展。

（一）有利于稳定大盘蓝筹股市场

上证50成分股代表了关系国计民生的大型企业，流通市值约10.2万亿元，占沪深A股流通市值的比重为35.17％，主要集中在金融、地产、能源等支柱性行业，是反映大盘蓝筹股公司业绩的重要指数。推出上证50股指期货，一是有利于增强大盘蓝筹股的流动性，稳定蓝筹股价值中枢，推动蓝筹股市场建设，提高投资者持股信心，实现股市长期稳定发展；二是有利于机构投资者价值投资功能的发挥，目前仅跟踪上证50指数的指数基金资产净值就高达400亿元；三是更好地配合上证50ETF期权上市，为期权做市商提供有效对冲手段，避免直接现货倒仓、加剧股市振荡，进而提升ETF期权市场运行质量，促进其功能发挥。

（二）有利于满足中小盘市值股票投资者风险管理需要

中证500指数成分股是沪深两市中500只中小市值上市公司，总市值为5.4万亿元，占全市场市值的13.71％。该板块公司数量多、单个公司市值小、行业覆盖面广，是我国经济结构转型、技术升级和创新发展的重要依托力量。近年来，中证500指数走出了与大盘股指数不同的行情。尽早推出中证500股指期货，可以完善这类股票的风险管理机制，提高风险管理的针对性，降低利用沪深300股指期货对冲中小盘市值股票的结构错配，提高资本市场运行效率。

（三）有利于推动资本市场业务与产品创新

上证50、中证500与沪深300指数，既高度关联，又有显著区别。推出上证50和中证500股指期货，一方面，能够与现有沪深300股指期货发挥协同效应，构建覆盖超大盘、大盘和中小盘股票的风险管理体系，对于降低股市整体波动、促进股市持续稳定发展具有积极意义；另一方面，有利于促进金融产品创新和业务升级，提升金融机构创新发展能力，为居民提供更加丰富、灵活的理财产品与金融服务，让更多的投资者分享资本市场改革创新发展的红利。

（四）有利于更好地服务资本市场双向开放

前不久，“沪港通”正式启动，标志着我国资本市场双向开放步伐加快，也激发了境外投资者对A股市场的投资和避险需求。但由于境内金融期货市场发展滞后、产品供给不足，境外相关产品交易十分火爆。例如，新加坡交易所上市的以我国A股为标的的富时A50股指期货，在去年11月17日至12月12日期间，成交和持仓快速增长，日均成交量达38万手，较“沪港通”启动前增长了112.88％。在此背景下，尽快推出上证50和中证500股指期货，配合沪深300股指期货，能够覆盖“沪股通”70.77％的标的股票，既满足境外投资者对“沪股通”股票的风险管理需求，有利于境外投资者稳定地投资A股市场，避免跨境资金大进大出，还可以增强内地资本市场的吸引力和竞争力，有效应对海外市场竞争。