中金所：熔断机制仅仅是技术上的一种安排

金投网（www.cngold.org）1月5日讯，今天是A股熔断机制正式实施的首个交易日。早盘两市大跌，沪指连失3500、3400两大大关。午后开盘两市继续下挫，沪指跌4.96%，创业板指跌7.1%，沪深300指数触发阈值，跌5.05%，A股暂停交易15分钟(备注：A股熔断机制规定沪深300指数若涨跌5%则A股暂停交易15分钟，早盘沪深300指数一度暴超4%)。

恢复交易后，两市继续下挫，截至发稿，沪深300指数跌6.85%，盘中触发7%阈值，A股于13：30左右提前收市。(备注：熔断机制规定，如果全天收盘前15分钟触发5%或全天任何时间触发7%，将暂停交易至收市)。

中金所(中国金融期货交易所)研究院首席经济学家赵庆明对金融界网站表示，他对今天市场总体下跌的状况并不完全出乎意外。他指出，最近的宏观经济基本面并不是太差，一系列改革的举措都是利好经济的，包括12月PMI在走高，假期的消费数据也比较好。“影响A股市场最主要还是资本市场本身的坏消息太多，包括IPO发行新规、注册制，1月8号限售期解禁减持潮。”

市场还有分析认为最近人民币汇率持续走低引发资本外逃，特别是今天早盘人民币一度暴跌也是引发市场暴跌的原因之一。赵庆明表示，人民币汇率最近的走势有些令人费解，美元弱势的情况下人民币也弱势，这种情况比较出乎意料。但是他认为，由于我国目前汇率仍然是高度可控的，人民币资本项下还是受到严格管制的，所以人民币最近的走势并不是资本外逃导致。更大可能性是政策层面希望通过人民币贬值促进经济基本面的改善。“不必对人民币贬值过于担忧，经过一段时间，在政策与市场的博弈过程中，人民币汇率会重新回到稳定状态”。

今天熔断机制正式实施首日即实现了5%和7%的两层熔断，并提前一个半小时收市，网友纷纷表示吐槽“祝贺熔断机制测试成功”。对此，赵庆明表示，熔断机制仅仅是技术上的一种安排。股市的问题仅仅靠技术性的措施，只能起到一些延迟、延缓的效果，治标不治本。“治本还需治本之策。股市的定位问题、股市究竟应该如何保护谁利益、这些内在问题不解决，其他的都是修修补补，无济于事。如果寄希望于治标的政策来解决根本性问题，这是不可能的，市场一定会用实际行动给你脸色看!”

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