金投网（www.cngold.org）8月25日讯，股指期货最新消息：8月24日，央行时隔半年重启了14天逆回购，招标利率2.4%与前期持平。而这也证实了8月23日的传言，即央行或将重启14天逆回购。
如果利率下不去，是不是就一定会大幅上升呢？我们认为不会。
因为如果明确央行并未收紧货币政策，那么债券利率就不会出现趋势性上行，而这也是本轮调整和13年的本质区别。
13年央行通过利率上调、央票发行等各种信号天天提醒市场货币收紧，而且当时的主题词就是提高利率去杠杆，但结果杠杆没有去成，反而导致了钱荒。
目前的中国经济远比13年脆弱，如果央行果真收紧货币政策，一旦利率出现飙升，那么目前泡沫化的房地产市场会出现极大的下行风险，也会对中国经济形成巨大的冲击，甚至形成系统性金融风险。这也意味着货币收紧牵一发而动全身，央行很难轻举妄动。
而只要央行不持续收紧货币，那么市场利率就不存在大幅上行的风险。
我们在本周的债券周报中明确提出“利率步入震荡期”，判断未来3个月10年期国债利率的波动区间是2.5%-2.9%，中枢是2.7%，潜台词是目前2.7%的国债利率定位相对合理，我们测算下来与当前银行贷款利率、理财利率等都相匹配。
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