表外融资大增是因地产融资受限？

金投网（www.cngold.org）2月15日讯，股指期货最新消息：

17年1月表外融资增加1.24万亿，有媒体报道称，表外融资大增是因地产企业开发贷转向表外，导致非标暴增所引起的。我们不禁问真的如此吗？

监管严控房地产”非标“融资，而非正常贷款。据我们跟银行调研了解，银行表内给房地产企业贷款依然正常，受到的限制相比此前并未有多少增加。此外，自16年12月开始，监管层开始严厉围堵通过SPV形式给房企融资，严禁银行理财等通过信托计划、资管计划等通道给违规给房地产企业融资。贷款监管严格，资金流向相对透明，而“非标”则不是，存在通过”非标“融资去支付买地款等违规之现象。总之，本轮监管更加强调严控”非标“给房地产融资，近期的基金业协会停止私募给房地产融资的备案便是明证。

那么，从数据来分析，会是怎么样的？

未贴现银承为表外融资大增主力。一般来说，我们把社融当中的信托贷款、委托贷款和未贴现表外银承称为表外融资。17年1月，表外融资大增1.24万亿，为历史最高，但从结构来看，未贴现银承兑+6131亿元，占比约50%，为新增主力。