国内金融的强监管 导致债市下跌的加剧

金投网（www.cngold.org）5月8日讯，股指期货最新消息：

近期债市持续下跌，并无反弹迹象。在国内去杠杆的背景下，叠加美联储加息周期，央行被动缩表与加息压力巨大，市场连续下挫。从央行操作看，其收紧流动性之心坚决，货币市场利率持续攀升。从美联储的议息会议看，其加息、缩表的态度也较为坚定，这反过来会促使央行加大紧缩的力度。加之近期国内金融的强监管，许多产品为了应对赎回，不得不抛售债券，导致了债市下跌的加剧。

目前影响债市下跌的因素均为长期影响，短期内难以改变，故债券后市难以乐观，振荡下跌或是主要方向。

从公开市场操作看，短期资金净回笼仍是主要操作，流动性市场呈现紧平衡状态，货币资金利率持续走高。上周五（5月5日），央行公告称，目前银行体系流动性总量处于适中水平，5月5日不开展公开市场操作，当周有2400亿元逆回购到期，当周净投放100亿元。此外，上周三到期的2300亿元MLF到目前为止没有续作，故净回笼资金2200亿元。

从央行前期的操作看，资金面过度紧张时，大多通过MLF等操作释放资金面替代公开市场逆回购到期的资金，以长易短，抬升市场资金成本。但现在央行在回收中期资金，这意味着央行由抬升隔夜、7天等短期的资金成本，改为抬升中期资金成本，这将对长端利率造成更严重的打击。近期货币市场利率的走势也印证了这一点，7天银行间质押式回购利率已由去年的2.3%攀升至目前的3.5%上下，3个月银行间质押式回购利率已由去年的3%水平上升至近期的4.5%上下，且近几天呈现快速上升态势。