A股表现不佳 国内经济向好-第2页

A股表现不佳，但国内经济表现强劲

在强劲的经济数据和仍然宽松的货币环境支撑下，全球范围内的主要股票市场在上半年均表现不俗，香港、印度、韩国股市领涨，涨幅均接近20%，美国、欧洲的主要市场涨幅也都在高个位数以上。除俄罗斯股市因为石油价格大跌外，A股再一次成为了全球范围内的“差等生”。

上半年国内经济并不差，工业企业延续了从去年下半年开始的补库存周期，需求的旺盛叠加此前供给侧改革的产能出清，带动工业品价格持续维持高增长。在工业品价格的带动下，规模以上工业企业利润总额同样激增，钢铁企业是一个明显的例子，螺纹钢价格自4月下旬开始上涨到3500元/吨，无论是长材还是板材，吨钢毛利都已经超过1000元/吨，屡创新高。在供给侧改革带动的边际高成本小产能退出后，行业龙头的盈利空间更大，仍以钢铁行业为例，行业龙头的鞍钢股份上半年盈利同比去年上半年增长5倍。

虽然上半年在金融去杠杆的带动下，整体货币环境偏紧张，但从每个月的新增人民币贷款数据看，实体经济的融资需求仍然非常旺盛。

中国股市

中国A股牛市并非历史重演

海通证券李迅雷：中国股市最近两轮牛市迅速由盛转衰，主因是行情大多由周期性行业推动，受全球经济影响极高。本次上涨的亮点来自成长板块，这意味着行情的演进也将有所不同。