格林期货：周边环境恶劣 股指将考验前期低点

摘要：世界经济面临二次探底的危险；土地增值税预征从严、住建部等三部门联手明确二套房认定标准、房产税悬而待决，……国内房地产调控政策层出不穷；美国失业率回升、匈牙利面临希腊式主权债务危机，重重打击投资者信心，欧元创下四年多新低；A股市场基本面一片悲观。技术上，期、现指数双双受制于5-20日均线，本周股指能否形成小W底对市场的信心影响很大。股指期货操作建议：IF1006空单持有，以2780为止损点；各合约无明显的期现套利机会。

一、宏观经济状况：

中国总理温家宝31日在东京表示，必须密切观察形势，做好预防世界经济二次探底的准备。中国现在退出经济刺激政策为时尚早。中国物流与采购联合会(CFLP)发布的2010年5月中国制造业采购经理指数(PMI)为53.9%，比4月份的55.7回落1.8个百分点。显示当前中国经济总体继续扩张、但发展速度趋缓。

周二（6月1日）央行发行150亿元1年期央票，中标利率则较上周攀升8.32个基点至2.0096%，打破了自今年1月19日1年期央票利率持续18周1.9264%的平衡。不过该利率仍比2.25%的1年期定期存款利率低24个基点，央行因此而短期加息的预期不大。周四（3日）央行公开市场发行了1100亿元3年期央票和50亿元3个月期票据；3年期央票发行利率2.68%，继续下调了2个基点；3个月期票据参考收益率1.53%，上涨了4个基点。本周到期央票总额人民币1440亿元，央行净投放资金140亿元。总体来看，市场短期资金偏紧、长期则较宽松。

美国4月份失业率意外回升至9.9%，表明美国就业市场的恢复可能还需要很长一段时间。周五公布的官方数据显示，欧元区经济今年第一季度及2009年第四季度经济修正后增幅均略超过预期，其中今年第一季度经济增长主要受库存重建推动。欧盟统计局(Eurostat)公布的修正后数据显示，欧元区今年第一季度本地生产总值(GDP)较去年第四季度增长0.2%，较上年同期增长0.6%，这是该地区六个季度以来GDP首次较上年同期实现增长。然而，匈牙利政府官员警告称匈牙利的财政状况可能比预期还要糟糕。该国正面临希腊式的主权信用危机。投资者担忧欧债危机蔓延导致欧元兑美元跌破1.2美元的支撑位，创2006年3月以来的新低。

二、行业政策动态：

6月3日，国家税务总局网站发布消息称，6月底前，全国各省市地方税务局要将加强土地增值税征管情况向上税务总局汇报。根据国家税务总局要求，除保障性住房外，东部地区省份预征率不得低于2%，中部和东北地区省份不得低于1.5%，西部地区省份不得低于1%，各地要根据不同类型房地产确定适当的预征率。发改委有关官员3日表示，房产税改革推进方面没有总安排，发改委支持地方进行试点和实验。

6月4日，住房和城乡建设部网站发布了《关于规范商业性个人住房贷款中第二套住房认定标准的通知》。住房和城乡建设部、中国人民银行、银监会联合发出通知，对商业性个人住房贷款中第二套住房认定标准进行规范：商业性个人住房贷款中居民家庭住房套数，应依据拟购房家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)成员名下实际拥有的成套住房数量进行认定。国务院近期决定，对贷款购买第二套住房的家庭，首付款比例不得低于50%，贷款利率不得低于基准利率的1.1倍；对贷款购买第三套及以上住房的，大幅度提高首付款比例和利率水平。关于二套房认定，各地先后出台的标准不尽相同，此次住建部等三部门联合的通知，首次明确了二套住房认定标准。

随着2009年以来拿地高潮带来的资金巨大流出，以及一季度销售增速放缓，银行收紧贷款，很多开发商的负债已明显上升。在本轮调控后交易量大幅下降的情况下，开发商的资金链承受考验。绿城、富力等房地产企业的经营性现金流开始转负。房地产调控政策及其预期源源不断出台，市场悲观气氛浓厚。

三、一周行情综述

1、A股行情评述：在土地增值税预征从严、楼市调控加码、房产税悬而待决等层出不穷的房地产调控政策及其预期的打压下，房地产、金融、钢铁等板块反弹夭折，带动A股市场弱势振荡下行，前一周的反弹成果被一笔勾销，5-20日均线重归空头排列。上证指数周五收盘2553.59点，全周下跌3.85%；沪深300指数周五收盘2744.39点，全周下跌3.72%。

2、沪深300股指期货行情评述：上周沪深300股指期货指数放量增仓振荡下行，周K线收跌。单边总持仓量21672手，单边总成交量为33.77万手。期指主力合约IF1006周五收盘2761点，全周下跌3.64%。IF1006与沪深300指数的价差为16.6点，较上周略增。但各合约仍无明显的期现套利机会。

3、技术分析

上周沪深300股指期货指数在上冲20日均线失败后，持续在5日均线制约下振荡下行，空头趋势明显，但杀跌动能有所减弱，跌势有所放缓，日K线未创新低。期、现指数双双受制于5-20日均线，上方压力沉重；SAR指标维持做空信号。本周股指能否形成小W底对投资者的信心影响很大。

四、下周行情展望

世界经济面临二次探底的危险；土地增值税预征从严、住建部等三部门联手明确二套房认定标准、房产税悬而待决，……，国内房地产调控政策层出不穷；美国失业率回升、匈牙利面临希腊式主权债务危机，重重打击投资者信心，欧元创下四年多新低；A股市场基本面一片悲观。技术上，期、现指数双双受制于5-20日均线，本周股指能否形成小W底对投资者的信心影响很大。股指期货操作建议：IF1006空单持有，以2780为止损点；各合约无明显的期现套利机会。