西南期货锌周报：锌价破位下行，空头可继续持有

本周回顾

LME锌市场周一休市，周二受隔夜欧洲央行称银行未来可能出现大规模资产减记，且上周末西班牙信用评级遭降，加强了市场了欧洲债务危机的担忧，使LME锌大幅下挫，接下来几天，欧洲不断爆出危机的信号，使LME锌破位下行，尤其是在周五受美国5月非农就业意外疲软，且匈牙利可能出现主权债务违约的情况下，LME锌扩大跌幅，创出1648美元的新低，整周的跌幅达到了13.78%。

本周沪锌也是弱势下行，在从之前15005元处出现反弹后，周一遇阻回落，之后几天连续四天收阴，尤其周五跳空低开，尾盘封于跌停，创出14470元的新低，整周的跌幅达到了10.21%。

市场分析

美国经济增长步伐稳健，欧洲债务危机不断升级

美国的经济增长和欧洲的债务危机形成鲜明的对比。本周公布了一系列美国经济数据，5月PMI指数为59.7%，虽低于4月的高水平相，但仍属于极高的水平；4月建筑支撑大增2.7%；5月ISM制造业指数高于预期，为59.7；4月未决房屋销售月率大增6%，高于预期和前值；5月失业率为9.7%；仅5月非农就业人数差强人意，为增加43.1万，低于经济学家预期的增加51.3万，但仍创下2000年3月份以来最大单月增幅。相对于美国经济的明显增长，欧洲却是一波未平一波又起，在希腊在欧盟和IMF寻求救援之后，欧元区货币市场再度呈现融资吃紧的局面，更多的银行开始向欧洲央行寻求庇护，欧洲央行周一表示，欧元区银行因遭受金融危机带来的第二波损失，至明年年底可能还将计提1950亿欧元的坏账准备，另外，周四匈牙利被曝正面临与希腊类似的主权债务危机，而且将需求采取一些危机管理措施，市场担忧其恐成为第二个希腊，受此影响，投资者对欧元区主权债务危机的担忧情绪再度升温，导致欧美股市遭到重挫，市场重回避险情绪中来，美元成功向上突破，收于88.30美元，令整个商品市场承压。

需求不畅，现货价格持续下跌

本周现货市场上，锌价继续下跌，上海现货市场0#锌报价从周一的15600-15800元/吨下跌至周五的14300-14400元/吨，下跌1350元，长江有色0#锌报价从周一的15650-17600元/吨下跌至周五的14350-17300元/吨，下跌800元。目前市场看空气氛浓重，贸易商多持观望态度，采购意愿不强，不轻易补货，总体成交十分清淡。

国内外库存压力是锌价疲软的主要原因

截止周五，LME锌库存达到617350吨，尽管较周初的逾62万吨小幅回落，但依然处于历史高位，同时国内上海交易所库存也达到295454吨的高位，如此之高的库存，成为压制锌价上行的主要阻力，后期一旦释放，将进一步令锌价承压。

房地产调控政策频出，限制锌价上行

房地产调控依然是市场上炒作的主要焦点，据悉，国务院已同意将逐步推进房产税改革，同时，据悉，在已上报国务院的上海市房产税实施细则修改方案中，房产税税率定为0.8%，其具体征收方式为，以契证上的购房金额为基数进行征收。另外，4月份，全国70个大中城市房屋销售价格继续攀升，同比上涨12.8%。受国家对房地产行业调控的打压，1-4月，全国商品房销售面积为2.34亿平方米，比去年同期增长32.8%，增幅比前三个月回落3.0个百分点。但房屋新开工面积依然强劲，1-4月新开工面积为4.57亿平方米，同比增长64.1%。商品房销售面积已连续4个月出现回落，根据房屋新开工面积较销售面积滞后大约4-5个月，房屋新开工面很有可能也将出现拐点，这将从心里上对市场构成压力。

汽车行业呈现下滑态势，令锌市承压

中国汽车技术研究中心称，5月份我国汽车产量完成131.27万辆，环比降低14.36%，同比增长22.56%；销量完成119.47万辆，环比降低13.95%，同比增长29.74%。从数据上看，汽车行业呈下滑态势无疑将打压锌价。

从盘面上看，LME锌周三跌破前期的震荡区间，破位下行，整个图形呈现弱势格局，各条均线空头排列，MACD在零线位下方再度形成死叉，向下扩散，沪锌的空头格局也非常明显，周五跳空低开后，以跌停收盘，创出新低，各条均线也呈空头排列，MACD也在零线位下形成死叉，显示国内外锌价仍有继续下行的要求，建议投资者空头可继续持有。