中证期货：股指期货周报

本周行情回顾

本周沪深两市出现了一次冲高回落，周一股市跳空高开高走，周二周三高位振荡,周四IF1009主力合约一度上冲3000点,但盘中跟随大宗商品的集体性跳水,也顺势回落,并在下午扩大了跌幅.周五再度下探,午盘后下跌无力小幅反弹.上证指数周涨0.29%至2663.21。沪深300收盘2932.55点，成交量较两周周出现连续回升。股指期货方面，四个合约本周总成交138.3万手，主力合约IF1009周涨0.26%至2940.6点，持仓24624手,下周将迎来9月份现货月的交割.

基本面分析

1. 8月份宏观经济数据

国家统计局今日公布8月份经济数据显示，8月份居民消费价格(CPI)同比上涨3.5%（经计算，8月CPI创22个月新高），涨幅比上月扩大了0.2个百分点，其中城市上涨3.4%，农村上涨3.7%。国家统计局今日公布8月份经济数据显示，8月份工业品出厂价格(PPI)同比增长4.3%，涨幅比上月回落0.5个百分点。中国人民银行网站今日发布2010年8月金融统计数据报告，8月份人民币贷款增加5452亿元，同比多增1348亿元。　广义货币增长19.2%。8月末，广义货币(M2)余额68.75万亿元，同比增长19.2%，增幅比上月高1.6个百分点，比去年同期低9.3个百分点；狭义货币(M1)余额24.43万亿元，同比增长21.9%，增幅比上月和去年同期分别低1.0和5.8个百分点；流通中货币(M0)余额3.99万亿元，同比增长16.0%。当月净投放现金380亿元，同比多投放213亿元。

本外币贷款增加5812亿元，其中，人民币贷款增加5452亿元，外币贷款增加32亿美元。8月末，本外币贷款余额48.47万亿元，同比增长18.9%，当月本外币贷款增加5812亿元，同比多增397亿元。人民币贷款余额45.68万亿元，同比增长18.6%，比上月末高0.2个百分点，比去年同期低15.5个百分点。当月人民币贷款增加5452亿元，同比多增1348亿元。分部门看：住户贷款增加2010亿元，其中，短期贷款增加896亿元，中长期贷款增加1114亿元；企业及其他部门贷款增加3436亿元，其中，短期贷款增加965亿元，中长期贷款增加2530亿元，票据融资减少205亿元。外币贷款余额4093亿美元，同比增长25.7%，当月外币贷款增加32亿美元。

本外币存款增加1.12万亿元，其中，人民币存款增加1.08万亿元，外币存款增加58亿美元。8月末，本外币存款余额70.15万亿元，同比增长19.3%；当月本外币存款增加1.12万亿元，同比多增7748亿元。人民币存款余额68.65万亿元，同比增长19.6%，比上月高1.1个百分点，比去年同期低7.9个百分点。当月人民币存款增加1.08万亿元，同比多增7206亿元。其中，住户存款增加1940亿元，企业存款增加4965亿元，财政存款增加1006亿元。外币存款余额2201亿美元，同比增长6.6%，当月外币存款增加58亿美元。

银行间市场人民币交易活跃，市场利率有所下降。2010年8月份银行间市场人民币交易累计成交20.94万亿元，日均成交9518亿元，日均成交同比增长68.8%。8月份银行间市场同业拆借月加权平均利率为1.62%，比上月低0.05个百分点；质押式债券回购月加权平均利率为1.66%，比上月低0.02个百分点。

2. 房地产和金融股领跌大盘

在国家坚决贯彻打压遏制炒房,囤土地等一系列房地产调控政策下,"高房价"和"地王"的声音刚平息了不久,近日楼市又出现了一定程度的回暖.根据国家统计局本周最新公布的数据来看, 8月份全国房价同比上涨9.3%. 8月当月，全国商品房销售面积6886万平方米，同比下降10.1%；全国商品房销售额3533亿元，同比下降8.6%。居高不下的房价,迟迟没有盼来下跌,这让市场的投资者担心会不会因此而迎来更加严厉的房地产调控政策？　非本地户籍首套首付5成，利率85折，二套首付6-7成，利率1.1-1.2倍，这是邻近北京的河北燕郊、香河、廊坊、固安等地，近期针对外地人购房所实施的堪称迄今最为严厉的限制政策。河北省与北京接壤的这片地带，是今年3月以来房地产投机最为疯狂的地域之一。在不到6个月之内，燕郊商品住宅均价从5000元/平方米上涨至8000元/平方米，不少楼盘突破万元大关。有观察人士分析，随着楼市8月回暖，河北燕郊等地的严厉房贷政策，不排除会成为其他城市效仿的对象，甚至成为房地产市场下一波调控的预演。未来一段时间，购房优惠利率退出或将成为常态。

目前银监会正与商业银行商讨按照贷款总额计提减值准备的可行性方案，初步商议大型银行的拨备/总贷款的比率要达到2.5%，股份制银行要求达到2.4%。这对于本身就处于融资压力下的银行股来说无疑是雪上加霜。

本周房地产指数表现最弱，并在周四出现了一个明显的破位。而金融指数也完全吞噬了周一的大涨涨幅，而如果单一从具体银行个股来看，更相似于房地产指数的表现，同样出现了一个破位。

3.美国新一轮经济刺激计划陆续登台

美联储周三公布褐皮书报告称，美国经济仍在继续增长，但在7月中旬到8月底之间显示出普遍的增长减速迹象。

美国总统巴拉克-奥巴马(Barack Obama)周一公布了一项500亿美元的计划，内容是对美国公路、机场和铁路进行升级，这是奥巴马政府为促进美国经济实现复苏而推出的最新计划。这项公共工程计划的内容包括对美国公路、公共汽车和铁路系统以及空中交通管制进行全面整改等，它是一项旨在创造更多就业岗位和帮助促进经济复苏进程的更广泛计划的部分内容。

另外针对目前的高失业率以及经济增长放缓的迹象, 奥巴马还将提出2000亿美元企业投资减税提案.

技术面分析

本周股指继续维持平台震荡,虽然单日来看起伏较大,但最终周线形态来看,依然是上升通道中的盘整,成交量的放大也表现出了目前市场多空分歧也有所加剧.

操作建议

建议观望为主，逢低可以建立尝试性的短线多头头寸，带好止损，等待平台的突破。

一周消息回顾

1. 险资投资不动产启航。我国首部私募股权投资办法和保险行业首部完整不动产投资办法出炉。这意味着险资可名正言顺投资房地产和私募股权了。保监会发布了《保险资金投资股权暂行办法》和《保险资金投资不动产暂行办法》。这是继8月份《保险资金运用暂行管理办法》出台后，第二批出台的相关操作细则。这两部办法充分吸收了国际成熟经验，并借鉴了国内有关方面的系统思考。

2.银监会拟议银行拨备新规。目前银监会正与商业银行商讨按照贷款总额计提减值准备的可行性方案，初步商议大型银行的拨备/总贷款的比率要达到2.5%，股份制银行要求达到2.4%。

3.据称发改委将推出1000亿新兴产业支持计划。9月9日，从国家发改委相关司局获悉，国家发改委正在就落实《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》研究一系列相关支持政策。根据相关官员对本网透露的消息，未来两到三年内，政府将至少引导1000亿的资金投入到新兴产业中来。具体的办法为，中央财政计划投入100亿，同时要求地方配套100亿，通过最终批复的200支左右的产业基金，来募集总规模约为1000亿左右的资金。该官员表示，这笔资金将全部投向国务院确定的七个新兴产业领域。

4.周小川：适当管理利差调节银行业积极性。央行行长周小川昨日表示，中央银行需要给整个金融体系提供一个激励机制来保证其对实体经济的支持。在具体的工具应用上，仅注重政策性利率是不够的，应该适当地管理利差来调节银行业对实体经济提供服务的积极性。

5.8月份全国房价同比上涨9.3%.1-8月，全国房地产开发投资28355亿元，同比增长36.7%，其中，商品住宅投资19876亿元，同比增长33.9%，占房地产开发投资的比重为70.1%。8月当月，房地产开发投资4490亿元，同比增长34.1%。

6. 8月份出口增速比上月放缓 进口提速。海关总署10日发布今年前8个月我国进出口情况。据海关统计，1至8月，我国进出口总值18755.8亿美元，比去年同期(下同)增长40%。其中出口9897.4亿美元，增长35.5%；进口8858.4亿美元，增长45.5%；贸易顺差为1039亿美元，减少14.6%。

7. 人民币对美元汇率中间价再创汇改以来新高。来自中国外汇交易中心的最新数据显示，9月10日人民币对美元汇率中间价报6.7625，较前一交易日走高192个基点，再度创下汇改以来新高。