中证期货：央行意外加息 期指或先抑后扬

摘要：

昨晚央行意外加息0.25个百分点，意在抑制通胀，同时也对高企的房价起到压制作用；对于股市不算太大利空，由于小幅加息仍难以改变负利率时代，对股市资金的抽水不会很大，而且还有可能加速热钱的流入；同时对于权重较大的银行股，加息还略微呈现利好，因此只要银行股能坚挺，则大盘就跌幅有限；再从另外角度，加息困扰市场几个月时间，真正兑现反倒可以理解为利空出尽，市场压力到可能释放，只要央行不出现连续加息，预计本次加息不会改变大盘走势，今日出现先抑后扬的可能性较大。

从近几日的期指表现看，连续出现盘中强势调整后拉升，几乎就是牛市行情的表现，尽管我们认为市场应该出现稍微偏大些的调整会对后期走势更为有利，但似乎多头并不给空方机会，继续高歌猛进，看来近期冲击3500点的需求仍然强烈，但央行意外加息可能会暂时放缓上行步伐。操作上，加息仍然不宜悲观，多单继续持有，空仓者或仓轻者逢低适当介入多单。

行情评述

今日股票市场呈现先弱后强的格局，早盘大盘围绕2950点宽幅震荡，最高2980点，最低2931.91点，午后一度杀跌欲向下破位时，银行股开始企稳，并带动煤炭、有色和汽车拉升，最终大盘出现单边上扬走势，沪综指收盘顽强站上3000点至3001.85点，上涨46.62点，不过成交量则大幅萎缩，个股基本呈现普涨，从板块看，早盘创业板领涨稀土、新能源和中小板，午后蓝筹股也出现上涨，虽然呈现一定分化，金融、地产和钢铁表现还是略微乏力，但没再出现近期的蓝筹股和中小盘冰火两重天的局面，显示资金介入开始扩大化，这有利于行情的继续向上推进；从技术看，再次上演一日调整行情，彰显市场整体强势格局仍在延续，不过量能出现萎缩，也显示部份谨慎心态开始显现，但从趋势看，大盘沿着5日均线上行格形态保持较好，预计3000点仍有反复，但后市仍可谨慎看多；从信息面看，五中全会后信息继续维持平静，尽管市场对周四的宏观经济数据还是存在一定担忧，但昨晚央行意外加息0.25个百分点，意在抑制通胀，同时也对高企的房价起到压制作用，也使得市场担忧的因素得到释放；我们认为加息对于股市不算太大利空，由于小幅加息仍难以改变负利率时代，对股市资金的抽水不会很大，而且还有可能加速热钱的流入；同时对于权重较大的银行股，加息还略微呈现利好，因此只要银行股能坚挺，则大盘就跌幅有限；再从另外角度，加息困扰市场几个月时间，真正兑现反倒可以理解为利空出尽，市场压力到可能释放，只要央行不出现连续加息，预计本次加息不会改变大盘走势，今日出现先抑后扬的可能性较大。

期指市场今日走势再次强于现指市场，尽管早盘期现均出现剧烈波动，但午后期指的拉升力度明显偏强，主力合约1011轻松越过3400点，并创出3434.4点的新高，收盘报3423.8点也创出收盘新高，涨幅达到2.84％或94.4点，升水则扩大到48点，理论上依旧存在套利机会；技术上1011合约在5日均线获得强支撑，并巩固了上升通道，逼空行情继续演绎；从近几日的表现看，连续出现盘中强势调整后拉升，几乎就是牛市行情的表现，但由于央行的加息，可能放缓期指上行步伐，但还不至于悲观，预计整体回调力度仍不会太大，后期仍存在冲击3500点的需求。

操作上，市场可能短暂受到冲击，但不宜悲观，多单可继续持有，空仓者或仓轻者逢低适当加仓。