东亚期货：股指期货周报11.8－11.12

本周行情回顾

本周沪深300指数及期货震荡下行，黑色星期五连续跌破多条均线。周五更是出现了历史排名跌幅17位的暴跌。上证指数周跌4.6%至2985.44。沪深300收盘3291.83点，股指期货方面，四个合约本周总成交113.9万手，主力合约已经移至IF1012,主力合约IF1012周跌9.33%至3342点，下周迎来IF1011合约的交割。

基本面分析

1. 10月宏观经济数据

10月份，规模以上工业增加值同比增长13.1%，比9月份回落0.2个百分点；1-10月份，规模以上工业增加值同比增长16.1%，比1-9月份回落0.2个百分点。经济类型看，10月份，国有及国有控股企业增长10.6%，集体企业增长7.9%，股份制企业增长14.3%，外商及港澳台投资企业增长11.2%。分轻重工业看，10月份，重工业增长13.2%，轻工业增长12.9%。1-10月份，城镇固定资产投资187556亿元，同比增长24.4%，比1-9月份回落0.1个百分点。其中，国有及国有控股投资77950亿元，增长19.2%；房地产开发投资38070亿元，增长36.5%。

10月份，社会消费品零售总额14285亿元，同比增长18.6%，比9月份回落0.2个百分点。1-10月份，社会消费品零售总额125313亿元，同比增长18.3%，与1-9月份持平。从项目隶属关系看，1-10月份，中央项目投资14845亿元，同比增长10.0%；地方项目投资172711亿元，增长25.9%。在注册类型中，1-10月份，内资企业投资174243亿元，同比增长25.7%；港澳台商投资6001亿元，增长18.2%；外商投资6521亿元，增长4.9%。10月份，居民消费价格同比上涨4.4%，涨幅比9月份扩大0.8个百分点。其中，城市上涨4.2%，农村上涨4.7%；食品价格上涨10.1%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨5.0%，服务项目价格上涨2.5%。分类别看，八大类商品价格六涨二降，其中食品价格同比上涨10.1%，烟酒及用品类价格同比上涨1.5%，衣着类价格同比下降1.3%，家庭设备用品及维修服务价格同比上涨0.5%，医疗保健及个人用品类价格同比上涨3.7%，交通和通信类价格同比下降0.5%，娱乐教育文化用品及服务类价格同比上涨0.9%，居住价格同比上涨4.9%。1-10月份，居民消费价格同比上涨3.0%，比1-9月份扩大0.1个百分点。

广义货币增长19.3%。10月末，广义货币(M2)余额69.98万亿元，同比增长19.3%，增幅比上月高0.3个百分点，比去年同期低10.2个百分点；狭义货币(M1)余额25.33万亿元，同比增长22.1%，增幅比上月高1.2个百分点，比去年同期低9.9个百分点；流通中货币(M0)余额4.16万亿元，同比增长16.6%。当月净回笼现金208亿元，同比少回笼850亿元。

2. 股市热情高涨

本在新增贷款超预期的同时，10月份的储蓄存款却呈现出截然相反的走势。央行11日发布的数据显示，10月份，新增人民币存款1769亿元，明显低于9月1.45万亿元和去年同期2897亿元，环比更大幅下降88%。造成当月存款减少的最根本原因就是居民户新增存款大规模减少。数据显示，当月居民户新增存款为-7003亿元，创单月存款增加额的历史新低。今年3月和6月份，居民户新增存款也曾出现过负增长，分别为-419亿元和-425亿元。这一数据显示了居民储蓄正在搬家，居民资产配置方向逐渐明确。十月份，上证指数涨幅超过15%，为今年以来涨幅最大的月份。因此，有业内人士认为，这也带动了居民储蓄存款向股市转移的热情。中国证券登记结算有限公司的数据显示，今年10月份，股市新开户数达到117.3万户，较9月份的新开户数增加了15.7万户。此外，10月份新增基金开户数为21.9万户，较9月份增加了3.4万户。股市的吸引力明显增强。

3.周五A股创14个月最大单日跌幅

沪指收盘暴跌5.16%，跌破3000点这一重要心理关口。由于恐慌性抛盘，两市成交总量接近5400亿元，逼近11月2日创下的历史最大单日成交量。股民哀叹，两个月的收益，一天就跌没了！

这让许多股民投资者都不由自主的想起了当时的5.30大跌。“5·30”大跌前，上证指数3个月上涨1580点，涨幅58%。深成指涨6600点，涨幅85%。而下跌原因是财政部宣布上调印花税和央行加息。“5·30”的结果是指数经过两个月调整后继续向上，最终上证指数在10月15日涨至6124点历史新高。但从此沪指开始跌跌不休，直跌到1664点的“大底”。“11·12”大跌前，上证指数累计涨幅也达到37%。深成指涨幅55%，下跌原因是市场传闻将上涨印花税，同时存在较强的加息预期，这样看还是有些相似。但在大跌之后，财政部辟谣上调印花税。

技术面分析

本周股指出现了较大幅度的回调，周五的大阴足直接跌破了前期高位震荡平台，而周K线业也一举跌破了五周均线，这波的回调幅度还是比较大的，不过这也是这轮大盘单边上涨以来的第一次回调，后市依然有再次冲高的机会可能。

操作建议

期现套利头寸可以在期现价差小于0的时候盘中平仓，单边投机多头等待回调企稳的再次进场机会，暂不建议单边放空。

一周消息回顾

1. 美9月成屋待完成销售量意外下滑。全美地产经纪商协会(以下简称“NAR”)周五公布报告称，9月份美国成屋待完成销售量意外下滑，表明住房市场将需很长时间才能好转。报告显示，9月份NAR成屋待完成销售指数环比下滑1.8%，8月份经修正后为环比增长4.4%。与去年同期相比，9月份成屋待完成销售量下滑 25%。NAR称，暂停止赎和更加严格的贷款标准正在限制成屋销售改善的进程。彭博社调查显示，接受调查的40名经济学家平均预期成屋待完成销售量环比增长3%，预测范围为环比下滑1%到增长5%。

2.美10月非农就业大超预期失业率持平。美国政府发布的10月就业报告显示，10月份非农就业人数环比大涨且明显超出预期，这是今年5月以来美国的就业首次环比增长。与此同时，失业率连续第三个月维持在9.6%。这可能意味着美国劳动力市场已站稳脚跟。

3.上交所出台新股发行制度细则。11月11日下午消息，上交所近日发布《证券发行上市业务指引》，进一步加强证券发行上市业务监管。该《指引》重点强化和约束发行人、保荐机构、承销商、询价机构等证券发行参与人行为，旨在促进各参与人归位尽责，提高证券发行的定价效率和透明度。

4.胡锦涛会晤奥巴马 称将渐进式推进汇率改革。首尔11月11日中国国家主席胡锦涛11日在首尔会见美国总统奥巴马。这已是奥巴马就任以来两国元首的第七次会晤。

5.住房保障法起草列入国务院2010年立法计划.住房和城乡建设部表示，住房保障法的起草已列入十一届全国人大常委会立法规划和国务院2010年立法计划，并已形成基本住房保障法征求意见稿。

6. 媒体称楼市限购令扩张至少覆盖30城。“限购令”当道，似乎仍未能阻挡住房地产市场努力“向上”的劲头，这令政府不得不考虑继续扩大“限购令”的执行范围以及加大落实力度。

7. 爱尔兰主权债务问题重燃市场担忧情绪。爱尔兰的主权债务问题重新点燃了投资者对欧元区市场的重大担忧情绪，并指出申请国际援助不是爱尔兰解决主权债务危机的最佳方案。