原油期权的运用

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面对激烈的市场竞争，企业往往面临经营成本增加和加工利润下滑的双重压力，同时，原料和产品价格波动的风险依然突出。尽管很多企业已经利用期货市场进行保值，但是期货套保把风险对冲掉的同时，也会把一些盈利对冲掉。这往往会让参与套保的企业面临很大的内部和外部压力。而利用期权，就能将风险和回报很好的分离开。

在只有期货这一避险工具时，企业普遍希望能够看准行情，在现货赚钱时不用期货套保，或者降低套保比率，当现货有风险时再利用期货工具避险。这种想法有一定道理，但在实际中完全建立在行情判断上的决策，往往难度很大且问题很多。而利用期权可以让企业从困难的决策中解脱出来。目前，国内还没有推出商品期权，而借助南华场外衍生品可以为企业风险管理提供个性化的服务，帮助企业实现对风险和利润的有效管控。

1. 调节库存提高资金使用效率

如果企业对于原料价格的判断是持续上涨，传统做法是动用资金去建立大量库存，但这带来了几个问题，一是占用企业大量的营运资金，假如销售回款不利，会造成企业现金流吃紧；二是万一预测失误，大量的库存有贬值的风险，严重的话会影响企业正常的现金流。而通过买进看涨期权，取代用大量资金去建立库存的操作优势在于：一是占用资金减少，只需在期初支付相对于原料价格一定比例的期权费；二是使用期权，没有后续追加保证金的麻烦；三是万一预测错误，最大的损失仅限期初支付的费用，而如果用现货或者期货去建立相同规模的库存，最大损失会随着行情不利方向的波动而大幅度扩大。