瑞达期货:股指筑底反弹,后市有望继续
“五穷六绝七翻身”股谚有望实现,七月的股市涨升不断,如同夏花一般绽放。股指在6月末破位下跌,7月2日、3日形成“双针探底”,然而,行情往往是“山重水复疑无路,柳暗花明又一村”,在多重利好消息的刺激下,压抑已久的股市带量反弹。从7月2日的低点算起,截至13日收盘,沪深300指数反弹了7.00%,部分个股的涨幅则更为惊人。七月后半月,股指有望在市场信心逐步恢复的基础上,继续放量上涨。
图1 7月沪深300走势
一、国内宏观经济有回落趋向,但宏观政策走向基本向好
国外,欧洲债务危机的影响整逐步弱化,美国公布一系列利好的消息,欧美股市在此带动下连涨六天。国内方面,6月份制造业PMI为52.1%,比上月回落1.8个百分点,已连续两月呈现回落态势,释放经济增速放缓信号,基于对经济二次探底的担忧,央行公布下半年要继续实施适度宽松的货币政策,保持货币信贷适度增长。
图2 中国制造业PMI指数走势图
二、权重最大的银行股估值修复存投资机会
上半年遭遇市场遗弃的银行股开始企稳,全线跑赢大市,截止13日,所有银行股均跑赢同期沪指2.16%涨幅。在未来一个多月内,14家上市银行将陆续披露2010年中报,尽管净息差表现不及预期,但目前信贷资产质量稳定,银行股的中期业绩将依然有较佳表现,甚至超预期。而中期业绩的向好和农行上市或将刺激性银行股从估值底部突围,走出一波让人意想不到的中报行情。
与此同时,近来全球主要市场银行股指数也出现了要全线反攻的迹象,上周,前期跌幅较大美国标普银行股指数和德国银行股指数分别大涨8.8%和8.5%,跑赢各自大盘指数3%以上。分析人士指出,随着市场前期对银行股风险担忧的逐步释放,拥有较高估值优势的银行股、有望在增长较为理想的中报业绩刺激下,继续获得超越大盘的收益。
三、中报行情的预演
以历年的情况看,上市公司业绩整体保持稳定增长,中报业绩披露期间大都有精彩纷呈的行情出现,这种行情的出现往往具有“脉冲式”的特征,即伴随着各个主流板块、重点公司业绩的披露而出现此起彼伏的情况。本轮股指反弹的主力军是以地产、煤炭和机械为代表的低估值周期板块,以及医药、食品、家电和汽车等中报业绩较好的消费类行业。因此可以理解为,本次反弹实际上是2010年中报行情的体现。按照历史规律,如果在政策面没有利空消息出现的背景下,随着中报的逐步披露,股指向上走势是个大概率事件。
四、技术形态上分析
从技术来看,股指历史7月历史整体走势偏强,在上述利好因素指导下,下旬继续走强的概率较大。从7月2日和5日两个缩量的十字星也预示着后市的反弹,事实也是如此,后市市场信心继续恢复,在成交量能有效放大的情况下,股指一路震荡上扬的概率很大。
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