东亚期货：股指期货周报

一．本周行情回顾

1.本周行情回顾

截至周五收盘，沪深300指数报收于2647.17点，单周上涨4.46%。股指期货四个合约本周成交量为350454手，较上周大幅增加81900手，持仓增加351手至30562手。主力和约IF1007本周上涨4.08%至2650.4点，当前升水为3.17点。国内股市本周创下今年以来最大单周涨幅。

二．基本面分析

1. 政策出现微调

证监会时隔两年再批新基金公司。中国证监会有关部门负责人7日宣布，近日，中国证监会依法核准成立钮银梅隆西部基金管理有限公司，我国基金管理公司数量达到61家。这是继2008年10月民生加银基金管理公司获准成立之后，近两年来，证监会批准的第一家基金管理公司。据悉，钮银梅隆西部基金管理有限公司由西部证券股份有限公司与纽约银行梅隆资产管理国际有限公司合资设立。中国证监会有关部门负责人说，2008年金融危机爆发后，境外金融机构风险迭出，各国都加强了对金融机构的监管。考虑到申请设立基金管理公司的主要是金融机构，其中包括不少境外金融机构，中国证监会在审核过程中特别谨慎，尤其关注境外金融机构受金融危机影响的情况，加大了对金融机构风险及财务状况的了解，依法审核，严格把关，支持财务稳健、诚信合规、具有长期投资理念、符合法定条件的机构设立基金管理公司。

央行：下半年延续适度宽松货币政策。中国人民银行货币政策委员会近日召开第二季度例会。会议认为，世界经济正在逐步复苏，但仍存在较大不确定性。我国经济保持回升向好的态势，消费、投资、出口拉动经济增长的协调性增强，经济正朝着宏观调控预期方向发展，但管理通胀预期、保持经济平稳较快发展、调整经济结构和转变经济发展方式的任务依然艰巨。会议认为，上半年我国货币信贷合理增长，银行体系流动性基本适度，人民币汇率形成机制改革稳步推进，金融运行总体平稳。会议强调，下半年，要按照党中央、国务院的统一部署，继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性和灵活性，把握好政策实施的力度、节奏和重点。要密切关注经济金融形势的发展，灵活运用多种货币政策工具，保持货币信贷适度增长；继续落实“有保有控”的信贷政策，调整优化信贷结构；进一步完善人民币汇率形成机制，坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节；加强系统性风险防范，保持金融体系健康稳定发展。

上海多家银行重启第三套房贷发放。上海多家银行对于第三套房贷的发放已经悄悄松动，多家银行改变此前“原则上暂停发放”的做法，重新“开闸”第三套房贷。对于最受关注的二套房贷认定，各家银行也开始“适度宽松”。

2. 美股出现强劲反弹

美国财政部周四(7月8日)再次拒绝将中国正式列为汇率操纵国。美国财政部长盖特纳(Timothy Geithner)为该决定辩解称，最重要的问题是人民币升值幅度会有多大。周四美国股市攀升，大盘实现连续第三个交易日收高。上周首次申请失业救济人数降幅超出预期以及一些零售商销售业绩强劲增长，增强了投资者信心，使麦当劳、美国运通与可口可乐等与消费者开支状况紧密相关的股票上扬。

3. 资金面分析

随着农行IPO网上网下申购资金的解冻，以及央行在公开市场连续的资金净投放，前期市场资金紧张的局面有望得到逆转。据统计，过去8周央行共计投放了近9000亿元，加上5000亿的农行申购款，市场预计7月下旬开始资金面开始好转。社保资金增持显示A股接近市场底部。本周二市场曝出社保基金拟20亿元增仓A股，以历史经验来看，社保基金增持往往意味距离中期底部已经不远。此外，货币政策委员会给下半年货币政策定调。下半年将维持适度宽松的货币政策，信贷调控无论是总量还是结构，都已经见到效果，后期不会增加力度。

三．技术面分析

图表1：IF指数连续日K线图

图表2：沪深300周K线图

数据来源：东亚期货

本周IF指数创出股指上市以来的最大单日涨幅。日K线形态以及MACD指标呈现出转强。但沪深300指数依然运行在周均线以下，周线形态尚未出现反转信号。

四．股指套利跟踪

图表3：期现价差走势和各期指合约价差走势

数据来源:东亚期货

五．操作建议

下周将迎来第三个股指交割日，目前7月合约与现货出现倒挂情况。在如此背景下，如果月份价差进一步缩小，可以适时的进行买进抛远的跨期套利。指数方面上周已经出现了一些动态变化，但周形态尚未改变，暂时不宜追涨。

六．一周消息回顾

1. 央行:6月人民币贷款增6034亿元 国家外储增15.1%。6月末,广义货币(M2)余额67.39万亿元,同比增长18.5%,增幅比上月和上年末分别低2.5和9.2个百分点;狭义货币(M1)余额24.06万亿元,同比增长24.6%,增幅比上月和上年末分别低5.3和7.8个百分点;流通中货币(M0)余额3.89万亿元,同比增长15.7%。上半年净投放现金658亿元,同比多投放1236亿元(去年同期为净回笼578亿元)。

2. 6月进出口超2547亿美元 创月度历史新高。海关总署10日公布今年上半年我国外贸进出口情况。据海关统计，1至6月我国进出口总值13548.8亿美元，比去年同期(下同)增长43.1%。其中出口7050.9亿美元，增长35.2%；进口6497.9亿美元，增长52.7%；贸易顺差为553亿美元，下降42.5%。6月份当月我国进出口值2547.7亿美元，增长39.2%。其中出口1374亿美元，增长43.9%；进口1173.7亿美元，增长34.1%。海关统计显示，6月份，我国月度出口值及进出口总值均刷新2008年7月的历史记录，均创历史新高。从环比来看，今年6月份进出口较5月份环比增长4.4%；其中出口环比增长4.3%，进口环比增长4.6%。

七．数据图表汇总

数据来源：东亚期货